這則新聞標(biāo)題揭示了幾個(gè)關(guān)鍵信息點(diǎn)：
1. "主體：" 安奈兒 (Annille) - 一家曾被寄予厚望、被視為“童裝第一股”的公司。 2. "核心問(wèn)題：" 連續(xù)五年虧損 (Losing money for 5 consecutive years) - 這表明公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳，盈利能力存在問(wèn)題。 3. "關(guān)鍵事件：" 創(chuàng)始人夫婦套現(xiàn)4億 (Founder couple cashed out 400 million) - 指的是創(chuàng)始人夫婦通過(guò)出售公司股份獲得了大量現(xiàn)金?！疤赚F(xiàn)”通常帶有一定的負(fù)面含義，暗示可能是在公司困難時(shí)期或以較低估值出售了股份獲利。 4. "結(jié)果/影響：" “離場(chǎng)” (Left the stage) - 指創(chuàng)始人夫婦退出公司管理層或所有權(quán)。
"綜合來(lái)看，這則標(biāo)題的核心含義是："
備受矚目的童裝上市公司安奈兒，近年來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)不善，連續(xù)五年出現(xiàn)虧損。在此背景下，公司的創(chuàng)始人夫婦選擇出售了價(jià)值4億人民幣的公司股份，從而套現(xiàn)離場(chǎng)，離開了他們?cè)?jīng)一手創(chuàng)辦并推向資本市場(chǎng)的企業(yè)。
"這則新聞可能引發(fā)的關(guān)注點(diǎn)包括："
"公司前景：" 安奈兒未來(lái)如何扭虧為盈？創(chuàng)始人離場(chǎng)后，公司由誰(shuí)接管？公司戰(zhàn)略是否有調(diào)整？ "創(chuàng)始人動(dòng)機(jī)：" 創(chuàng)始人夫婦為何選擇在虧損的情況下套現(xiàn)

相關(guān)內(nèi)容：

“童裝第一股”安奈兒創(chuàng)始人曹璋夫婦，在該品牌即將成立30年之際，選擇“放手”讓出公司控股權(quán)。根據(jù)該公司在6月9日披露的公告，兩人與深圳新創(chuàng)源投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“新創(chuàng)源”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。新創(chuàng)源將成為公司控股股東，黃濤成為公司的實(shí)際控制人。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，轉(zhuǎn)讓之后，曹璋愛人王建青清倉(cāng)安奈兒，曹彰雖仍持有14.35%股權(quán)，但自愿放棄股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。兩人“退意”愈發(fā)明顯。頂著“童裝第一股”的頭銜，安奈兒已經(jīng)連續(xù)5年虧損，合計(jì)超5億元；期間多次籌劃并購(gòu)，但最終均未落地；而曹璋夫婦多次減持和轉(zhuǎn)讓，合計(jì)套現(xiàn)金額超10億元。

上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄告訴記者，我國(guó)童裝業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈。安奈兒的科技面料及其他特點(diǎn)，沒有建立足夠深的護(hù)城河。此次控制權(quán)變更，讓該公司的成長(zhǎng)充滿了可能性和不確定性。

創(chuàng)始人夫婦的“減持之路”

“公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一家投資公司，它們的主業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍不包括服裝。不過(guò)，實(shí)控人變更不會(huì)影響公司日常經(jīng)營(yíng)?！?月5日，安奈兒董秘辦工作人員如此回應(yīng)記者。

根據(jù)安奈兒最新披露的公告，這家“投資公司”便是新創(chuàng)源，實(shí)際控制人為黃濤，他也是世紀(jì)金源投資集團(tuán)的總裁。

展開來(lái)說(shuō)，曹璋擬向新創(chuàng)源轉(zhuǎn)讓無(wú)限售條件流通股約1018.74萬(wàn)股，占總股本的4.78%，王建青則轉(zhuǎn)讓1757.69萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)占比8.25%，二者合計(jì)共轉(zhuǎn)讓13.03%股權(quán)。以15.21元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)估算，曹璋夫婦此次套現(xiàn)4.2億元。

值得關(guān)注的是，轉(zhuǎn)讓之后，曹璋仍持有安奈兒14.35%股權(quán)，超過(guò)新創(chuàng)源持有的13.03%的股權(quán)。但是，曹璋與后者簽署一份《表決權(quán)放棄協(xié)議》，其自愿、無(wú)條件且不可撤銷地放棄自己合法持有的全部剩余14.35%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。

另外，新創(chuàng)源應(yīng)最遲不晚于本次控制權(quán)變更所涉及的董事會(huì)改組完成前通過(guò)大宗交易等方式增持上市公司3%股份，以確保合計(jì)取得上市公司股份表決權(quán)比例不低于16.03%，成為上市公司第一大股東。

不難看出，曹璋夫婦出讓控股權(quán)意圖明顯。記者注意到，該公司在2017年上市時(shí)，曹璋、王建青夫婦持有公司59.59%的股權(quán)。除了股權(quán)被動(dòng)稀釋之外，兩人多次通過(guò)減持、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式套現(xiàn)，持股比例也由絕對(duì)控股降至放棄控股權(quán)。

2022年5月，王建青首次減持，擬減持股份不超過(guò)10604068股，占公司總股本的5%；半年多之后的2023年1月，曹璋也開啟減持計(jì)劃，擬減持股份不超過(guò)4256343股，占 2023年1月10日公司總股本的 2%。

不久之后，兩人開始選擇出讓股權(quán)。2023年3月，曹璋以18.144元/股的價(jià)格，將其持有的公司股份10645858 股無(wú)限售條件流通股（占公司2023年3月3日總股本的5.002%），通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給鼎泰四方福寶成長(zhǎng)3號(hào)私募證券投資基金。

同年年底，王建青將其持有的12780293股無(wú)限售條件流通股（占公司總股本的6%）以14.08元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給浙江永禧；擬將其持有的12780293股無(wú)限售條件流通股（占公司總股本的6%）以14.08元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給晉江乾集。

此次減持之后，曹璋夫婦持有公司的股權(quán)已經(jīng)降至27.38%。記者粗略計(jì)算，僅上述兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，曹璋夫婦套現(xiàn)5.53億元。

值得關(guān)注的是，在曹璋夫婦兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，安奈兒都對(duì)外披露了最新的跨界布局動(dòng)作，并引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng)。并且，兩次合作都收到了深圳市證監(jiān)局的警示函。

早在2022年8月下旬，安奈兒宣布成立合資公司，主要從事電子束接枝技術(shù)在抗病毒抗菌面料領(lǐng)域的商業(yè)應(yīng)用。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)處于疫情防控期間，安奈兒的相關(guān)動(dòng)作帶動(dòng)股價(jià)飛漲。

根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年11月和12月分別有7個(gè)和10個(gè)交易日出現(xiàn)股價(jià)異常波動(dòng)。安奈兒的股價(jià)從8.3元（2022年11月18日開盤價(jià)），漲至25.13元（2022年12月23日收盤）。與此同時(shí)，曹璋在2023年1月減持，并在2023年3月出讓部分股權(quán)。

只是，根據(jù)后來(lái)深圳證監(jiān)局出具的警示函，該公司未能客觀完整反映抗病毒抗菌面料項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)展以及抗菌效果，信息披露不準(zhǔn)確、不完整。

同時(shí)，王建青在該年年底股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2023年12月16日，安奈兒對(duì)外公告稱，收購(gòu)一家以大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)系統(tǒng)為基礎(chǔ)的高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)與河南廣電傳媒控股集團(tuán)數(shù)字產(chǎn)業(yè)投資有限公司簽署《關(guān)于算力平臺(tái)項(xiàng)目的采購(gòu)合同》，金額將近1億元。當(dāng)時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)大數(shù)據(jù)及算力高度關(guān)注，安奈兒此舉再次引發(fā)股價(jià)暴漲。

巧合的是，2023年12月28日，王建青簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以14.08元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了公司的12%股權(quán)。

根據(jù)記者觀察，在2023年10月至2024年2月期間，王建青減持時(shí)的股價(jià)處于最高點(diǎn)。遺憾的是，安奈兒上述收購(gòu)最終未能成行。而深圳證券交易所還對(duì)其下發(fā)關(guān)注函，稱其對(duì)信息披露不準(zhǔn)確、不及時(shí)、不充分等。

不過(guò)，此時(shí)的曹璋夫婦已經(jīng)順利“高位”套現(xiàn)。直到當(dāng)下，兩人再次進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并讓出實(shí)控人的位置?！安荑胺驄D出讓控制權(quán)的動(dòng)作并不意外。該公司在過(guò)去幾年通過(guò)多次跨界都有市場(chǎng)熱點(diǎn)高度關(guān)聯(lián)，創(chuàng)始人如果將該品牌作為一個(gè)使命和可傳承的事業(yè)來(lái)做的話，安奈兒的發(fā)展可能會(huì)更好一些。”程偉雄告訴記者。

連虧5年背后

2017年登陸資本市場(chǎng)的安奈兒，幾乎是“上市即巔峰”。2018年，公司凈利潤(rùn)達(dá)到巔峰的8339萬(wàn)元。2019年，公司營(yíng)收達(dá)到巔峰13.27億元。不過(guò)2024年公司營(yíng)收已經(jīng)縮水至6.39億元。自2020年至2024年，公司連續(xù)5年虧損，合計(jì)金額近5億元。

程偉雄表示，安奈兒在業(yè)內(nèi)并不屬于第一梯隊(duì)。目前，森馬旗下童裝品牌“巴拉巴拉”和安踏兒童營(yíng)收都已經(jīng)破百億元，另361°的童裝業(yè)務(wù)也在幾十億元的規(guī)模。

根據(jù)相關(guān)公司財(cái)報(bào)，2024年，森馬童裝收入為102.7億元；去年年底，安踏兒童宣布2024年流水突破100億元；361°在運(yùn)動(dòng)童裝領(lǐng)域保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2024年兒童業(yè)務(wù)收入達(dá)23.4億元，同比增長(zhǎng)19.5%，占集團(tuán)總營(yíng)收的23.24%。

記者注意到，安奈兒的門店數(shù)量縮水明顯。在2024年直營(yíng)門店新開18家，但關(guān)店96家。加盟門店新開5家，卻關(guān)掉33家。聯(lián)營(yíng)門店新開47家，關(guān)閉64家。關(guān)閉原因皆是店鋪調(diào)整和渠道升級(jí)等。

艾媒咨詢CEO張毅告訴記者，與安踏、361°等童裝品牌相比，安奈兒一是規(guī)模上稍遜一籌，二是門店上規(guī)模不足，三是多元化方面沒有邁出更大步子，持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力方面存在短板。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2024年，安踏兒童門店數(shù)量為2784家，361°兒童內(nèi)地銷售網(wǎng)點(diǎn)達(dá)2548家，特步兒童中國(guó)內(nèi)地門店為1584家，巴拉巴拉全球門店則已經(jīng)達(dá)到4500家。

戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪認(rèn)為，在童裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，渠道、品牌、產(chǎn)品三大因素都對(duì)企業(yè)生存起著關(guān)鍵作用，但品牌因素的影響更為顯著。安奈兒的長(zhǎng)板在于品牌有一定的知名度，且始終注重產(chǎn)品品質(zhì)與設(shè)計(jì)；短板則是渠道拓展不夠全面，線上線下融合程度不足，產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷推廣力度有限，難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中迅速搶占市場(chǎng)份額。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚也提到，安奈兒的整體定位偏向中高端，核心賣點(diǎn)在于品質(zhì)與設(shè)計(jì)感，旨在滿足追求時(shí)尚且注重質(zhì)量的家庭需求。

記者日前在鄭州走訪安奈兒線下門店，工作人員屢次提及安奈兒是童裝唯一上市公司，并將面料作為產(chǎn)品核心賣點(diǎn)向消費(fèi)者介紹。

“將新的科技和面料作為賣點(diǎn)需要一個(gè)培育過(guò)程，這包括市場(chǎng)培育和消費(fèi)者培育。外界需要給予安奈兒更多時(shí)間和空間?！背虃バ壅f(shuō)。

不過(guò)，對(duì)于整個(gè)童裝賽道而言，增量市場(chǎng)依然存在。相對(duì)分散的競(jìng)爭(zhēng)格局，同樣充滿著競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年我國(guó)童裝市場(chǎng)規(guī)模為2768億元，對(duì)應(yīng)CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）為6.38%。

張毅告訴記者，新東家進(jìn)入安奈兒，應(yīng)該是看中該品牌在中高端領(lǐng)域的資源積累。后續(xù)應(yīng)該用足夠的資金整合渠道和規(guī)模。

程偉雄則建議，我國(guó)童裝市場(chǎng)的空間足夠大，對(duì)于類似于安奈兒的老品牌，實(shí)現(xiàn)30億元規(guī)模的營(yíng)收依然具有很大可能性?！鞍材蝺涸诜€(wěn)住現(xiàn)有基本盤的情況下，應(yīng)該尋找小切口進(jìn)行縱深布局。比如選中大、中、小童中的某一品類，或?qū)Ｗ龃笸?、中童和小童中的一個(gè)賽道。在面料、品質(zhì)等方面，別去搞偽概念，從面輔料開發(fā)到功能研發(fā)、應(yīng)用推廣再到落地，一步一個(gè)腳印，用小切口帶動(dòng)自身業(yè)績(jī)提升?！?/p>