我們來探討一下“中產(chǎn)貴婦，狂買2000元的水光針”這個現(xiàn)象。
這確實是一個值得關(guān)注的社會現(xiàn)象，它背后可能交織著多種因素：
1. "中產(chǎn)群體的消費能力與需求：" "經(jīng)濟基礎(chǔ)：" 中產(chǎn)階層通常有相對穩(wěn)定的收入和一定的可支配收入，能夠負擔得起價格不菲的醫(yī)美項目，而2000元（通常指單次單部位或小范圍）對于一些非基礎(chǔ)型的水光針來說，屬于中等或偏高價位，但仍在他們可接受范圍內(nèi)。 "追求品質(zhì)生活：" 中產(chǎn)階層往往更注重生活品質(zhì)和自我投資，希望通過消費提升形象、緩解壓力、保持年輕態(tài)。醫(yī)美被視為一種實現(xiàn)這些目標的有效途徑。 "信息獲?。? 他們更容易通過社交媒體、美容顧問、朋友推薦等渠道了解到醫(yī)美信息，并對效果、安全性有更高的期待。
2. "“貴婦”心態(tài)與形象維護：" "身份認同：" “貴婦”標簽可能代表一種生活態(tài)度和審美追求，她們傾向于選擇高品質(zhì)、有“面子”的消費品，水光針作為一種能快速看到改善效果的項目，符合這種心理。 "社交壓力/需求：" 在一定的社交圈層中，保持年輕貌美可能是一種社交資本或需求。她們可能會跟隨潮流，或者為了在同齡人中

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作者 | 源Sight 周藝

流行概念的迭代快速且殘酷，玻尿酸的故事剛剛行至半局，膠原蛋白卻兇猛來襲。

據(jù)弗若斯特沙利文的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國重組膠原蛋白產(chǎn)品市場未來將以44.93%的年復(fù)合增長率增長，在2025年達到585.7億元。2030 年，中國重組膠原蛋白產(chǎn)品市場將達到2193.8億元。

當愛美客、華熙生物等玻尿酸大廠處于發(fā)展瓶頸時，薇旖美依靠著膠原蛋白，支撐起錦波生物的300億元市值。

依靠薇旖美的成功，錦波生物已經(jīng)實現(xiàn)四年連漲。2024年錦波生物的營收達到14.43億元，歸母凈利潤實現(xiàn)7.32億元，分別同比增長84.92%和144.27%。

截圖來源于公司財報

分業(yè)務(wù)板塊來看，以薇旖美為主要產(chǎn)品的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的營收已經(jīng)超過了12億，占據(jù)了營收的80%，以重源?”、“ProtYouth?”兩大品牌 為主的功能性護膚品營收為1.42億元。

可見，醫(yī)美市場上你方唱罷我方登場，沒有誰是永恒的贏家，更沒有一成不變的概念。

進軍高端的野心匹配

錦波生物的核心業(yè)務(wù)圍繞A型重組人源化膠原蛋白為原材料展開，并成為了三大板塊：一、醫(yī)療器械：以 “薇旖美 ?” 系列植入劑為主打；二、功能性護膚品：涵蓋 “重源 ?”“ProtYouth?” 兩大品牌；三、原料業(yè)務(wù)：提供人源化膠原蛋白原料。

2024年，三大業(yè)務(wù)的營收增長均超過80%，且毛利率均超過70%，其中醫(yī)療器械的毛利率高達95%。王牌產(chǎn)品薇旖美是錦波生物高速增長的最強支撐，根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，薇旖美銷量已經(jīng)突破了200萬支，線下覆蓋了4000家醫(yī)療機構(gòu)。

這款以重組人源化膠原蛋白為主要成分的注射針劑近兩年風靡醫(yī)美市場，其核心功效是提升緊致和淡化細紋，主要作用于眼部抗衰。

然而，在競爭激烈的再生材料市場，薇旖美也難逃“價格戰(zhàn)”。官網(wǎng)上薇旖美兩款產(chǎn)品的官方指導(dǎo)價為6800元和18730元，源Sight從線下醫(yī)美渠道了解到，薇旖美極純4mg，目前僅需要2000元。

截圖來源于錦波生物官網(wǎng)

2024年9月，因為薇旖美在美團的百億補貼活動中，價格跌破2000元，錦波生物還發(fā)了聲明提醒消費者關(guān)注產(chǎn)品來源。

當薇旖美的市場優(yōu)勢正被各類新產(chǎn)品消解時，另一款產(chǎn)品“鉑研”膠原針則背靠歐萊雅旗下的高端院線品牌修麗可發(fā)力：2ml的鉑研價格在線下醫(yī)美機構(gòu)高達7200元。

與歐萊雅的合作是錦波生物近兩年頗為重要的一步棋。2023年其所產(chǎn)原料已經(jīng)運用到“巴黎歐萊雅”的產(chǎn)品中，2024年則進一步與修麗可合作推出了“鉑研”膠原針。

高端美妝集團進軍醫(yī)美，屬歐萊雅跑得最快，且在線下渠道有一定的布局。錦波生物攀上歐萊雅這棵大樹，一定程度上避免了后期的增長乏力。

如果說千元級別的貴婦水光還不足以發(fā)揮錦波生物的野心，那5769元30支，每支2ml的次拋膠原蛋白高濃度涂抹液，或許能補足一些錦波生物進軍高端的缺憾。

與一直做不起C端護膚品的愛美客相比，錦波生物的護膚品業(yè)務(wù)發(fā)展得可圈可點，旗下Protyouth品牌的奢寵系列，定價十分高昂，平均每支次拋的價格高于100元，號稱可以解決中重度的松垂垮，并有美國FDA的認證。

相比之下，號稱可以淡紋緊致的潤百顏次拋，45ml只敢賣668元。

Protyouth 不僅敢定高價，還熱衷“饑餓營銷”，天貓旗艦店中，其提到由于核心成分產(chǎn)量有限，會在2025年4月起向VIP客戶開放限購權(quán)，不過據(jù)源Sight查詢，目前普通用戶依然可以購買。

截圖來源于淘寶

除了這兩條高端線，護膚產(chǎn)品中，錦波生物的“重源”也是主打膠原蛋白成分，主推中檔的次拋和面膜。

從進軍高端的野心來看，雖然昂貴的護膚品在一定程度上打開了品牌知名度，但在高端美妝和護膚品銷量接連下滑的市場環(huán)境下，錦波生物膨脹的高端野心，恐怕還面臨許多挑戰(zhàn)。

即使膠原蛋白替代玻尿酸的聲音也越發(fā)高漲，相關(guān)企業(yè)在業(yè)績失速的表面下，均有自己的新打算。

舊王的余暉

面對膠原蛋白的沖擊，玻尿酸龍頭企業(yè)紛紛回應(yīng)。華熙生物董事長趙燕在一季度財報中罕見發(fā)表了對公司業(yè)務(wù)下滑的研判，其中提到“盡管市場有尋求新概念的需求，各種新概念的競爭也導(dǎo)致了透明質(zhì)酸和糖生物學‘過時論’存在巨大的利益動機。但‘過時論’和‘取代論’完全不符合現(xiàn)代生命科學的前沿走向。”

這段話算是對近期市場上關(guān)于“膠原蛋白”取代之說的一次回應(yīng)，可見，華熙生物作為玻尿酸原料大廠，相當在意類似的取代之說。

小紅書上，“玻尿酸vs膠原蛋白”相關(guān)筆記超14萬篇，從消費者的角度看，兩大成分各有高低，盡管玻尿酸常年被詬病為“饅化”的罪魁禍首，但憑借著在骨性支撐上的出色表現(xiàn)，也會有“喬雅登”這樣在市場上經(jīng)年不衰的高端款。

膠原蛋白雖然可以刺激皮膚內(nèi)的膠原蛋白重組再生，但短暫的維持時間和高昂的價格，故被市場認為性價比較低。

事實上，玻尿酸企業(yè)的增長乏力更多源于企業(yè)戰(zhàn)略與競爭環(huán)境，而非成分本身。以愛美客為例，其2024年的營收和凈利潤增速滑至個位數(shù)，2025年一季度最新財報顯示其營收利潤雙雙下滑。

主要原因是競品爭相出現(xiàn)，華熙生物的“潤致格格”之于“嗨體”；長春圣博瑪?shù)摹鞍S嵐”、韓國艾塑菲的“童顏針”之于“濡白天使”。再加上另一成分膠原蛋白的入場，整個再生注射劑市場亂成“一鍋粥”，不僅卷產(chǎn)品還要卷價格，愛美客的先發(fā)優(yōu)勢被迅速稀釋。

截圖來源于淘寶商品

而愛美客在研的其他產(chǎn)品管線包括第二代埋植線、肉毒、司美格魯肽注射液以及光電產(chǎn)品，前景雖好，但進展緩慢。

昊海生科則是因為深陷“集采困境”，業(yè)績僅有1%的增長，營收占比44.38%的醫(yī)美業(yè)務(wù)雖然毛利率高，但奈何眼科和骨科產(chǎn)品中標集采，收入出現(xiàn)下降。年報中昊海生科無奈表示，眼科和骨科的產(chǎn)品銷售價格下降幅度較大，完全沖抵了玻尿酸產(chǎn)品銷售增長對整 體毛利率增長的貢獻。

華熙生物則如趙燕所說，是自身更深層的人才與組織原因，畢竟原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療中端的醫(yī)美業(yè)務(wù)都保持了一定程度的增長。2024年功效護膚品業(yè)務(wù)則因為渠道、營銷等方面的改革，下滑了31%，目前趙燕直接管理該業(yè)務(wù)部門，調(diào)改成效尚待觀察，一季度的業(yè)績下滑情況依然顯著。

或許上一篇的故事快要講完，但老牌企業(yè)在市場不斷碾壓中，也都找到了新的路。

下一個“辣子雞”

巨子生物、創(chuàng)建醫(yī)療、華熙生物等企業(yè)的一系列重組膠原蛋白的相關(guān)械三產(chǎn)品全部進入了注冊申報階段。另外，敷爾佳、福瑞達的械三產(chǎn)品也在申請階段。

雖然錦波生物的董秘“大方”表示：重組膠原蛋白的市場需求空間較大，容得下更多的企業(yè)。但對于“一只腳走路”的錦波生物來說，其要抵擋的還有很多。

2024年8月，華熙生物投資了專注海洋生物再生醫(yī)學美學原料的瑞吉明生物，是國內(nèi)唯一產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)醫(yī)藥級生物PN原料的廠家，該成分也是醫(yī)美市場中“三文魚針”的主要原料，“三文魚針”的另一主要成分PDRN的主要生產(chǎn)廠家潤輝生物，也與華熙生物合并成立了一家子公司。

PDRN、絲素蛋白、羥基磷灰石···市場上永遠不缺新材料。

不同于愛美客的多線發(fā)展，錦波生物目前只能依靠“膠原蛋白”，這或許會加劇市場的擔心：在有了愛美客暴漲之后衰落的前車之鑒后，只靠講一個故事，公司的護城河究竟有多深。

錦波生物的“底牌”是三張“械三”證?！靶等弊C是第三類醫(yī)療器械上市的通行證，由于風險等級最高，通常是指植入人體、支持或維持生命的醫(yī)療設(shè)備，相關(guān)產(chǎn)品的安全性和有效性被嚴格監(jiān)管。

在膠原蛋白賽道中，錦波生物也是唯一一家擁有三張械三證的公司。4月10日，錦波生物發(fā)布公告稱，公司于近日獲得一項由國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的第三類醫(yī)療器械注冊證，產(chǎn)品名稱為“注射用重組III型人源化膠原蛋白凝膠”。

錦波生物的前兩張“械三”證所對應(yīng)的產(chǎn)品分別是薇旖美和鉑研，第三款目前尚未上市。

目前的錦波生物正在享受巨大的“獨家”紅利，但持續(xù)時間依然要打一個問號。當?shù)案庠絹碓酱?，沒有被進入party 的企業(yè)，也要沖一把了。