我們來解讀一下雅戈?duì)栠@份半年報(bào)的核心信息：
"核心要點(diǎn)總結(jié)："
1. "時(shí)尚板塊業(yè)績大幅下滑：" 這是報(bào)告中最亮眼也最引人關(guān)注的問題。時(shí)尚板塊（通常指服裝、紡織等主營業(yè)務(wù)）的凈利潤銳減了39%。這表明雅戈?duì)柕暮诵臉I(yè)務(wù)面臨顯著的挑戰(zhàn)，盈利能力大幅減弱。 2. "公司整體承壓：" 凈利潤的下滑直接反映了公司整體經(jīng)營壓力增大。雖然報(bào)告可能沒有詳細(xì)說明時(shí)尚板塊具體是哪個(gè)環(huán)節(jié)（男裝、女裝、家紡等）出現(xiàn)問題，但整體趨勢是不容樂觀的。 3. "出售金融資產(chǎn)“大手筆”：" 公司上半年進(jìn)行了一項(xiàng)大規(guī)模的金融資產(chǎn)處置。這通常被視為公司調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦主業(yè)、改善現(xiàn)金流或應(yīng)對(duì)經(jīng)營壓力的策略。 4. "市場關(guān)注點(diǎn)：" "時(shí)尚板塊為何下滑？" 是受市場環(huán)境變化（如消費(fèi)降級(jí)、風(fēng)格快速迭代）、競爭加劇、成本上升（原材料、勞動(dòng)力）、庫存問題，還是產(chǎn)品策略失誤？這是投資者和分析師最關(guān)心的。 "出售金融資產(chǎn)的目的和影響？" 這筆“大手筆”的出售是為了回籠資金，還是為了剝離非核心、低效資產(chǎn)，釋放資源給主業(yè)？出售的規(guī)模、價(jià)格以及未來金融板塊的定位都值得關(guān)注。此舉可能短期內(nèi)改善公司報(bào)表，但長期看是否有利于主業(yè)發(fā)展

相關(guān)閱讀延伸：時(shí)尚板塊凈利潤銳減39%！雅戈?duì)柹习肽曛鳂I(yè)承壓，大手筆出售金融資產(chǎn)引關(guān)注

8月29日，雅戈?duì)枺写a：600177）發(fā)布2025年半年報(bào)。公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入51.11億元，同比下降10.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.15億元，同比下降8.04%。

報(bào)告期末，雅戈?duì)枒?yīng)收賬款較上年期末增長41.56%、使用權(quán)資產(chǎn)較上年期末增長45.87%、無形資產(chǎn)較上年期末增長202.19%、商譽(yù)較上年期末增長1860.69%。對(duì)此，公司稱系并表BONPOINT品牌所致。

財(cái)報(bào)顯示，雅戈?duì)柡诵闹鳂I(yè)為以品牌服裝為主體的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)，其他業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)開發(fā)和投資。雅戈?duì)柗Q，2025年上半年凈利潤下降主要受地產(chǎn)業(yè)務(wù)退出期規(guī)模效益下降、時(shí)尚板塊轉(zhuǎn)型調(diào)整不及預(yù)期的影響。

具體而言，上半年，雅戈?duì)枙r(shí)尚板塊完成營業(yè)收入36.84億元，由于并表BONPOINT品牌及多品牌快速增長，同比增長7.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.38億元，受成本、費(fèi)用增加的影響，同比下降39.28%。

門店方面，雅戈?duì)柹习肽晷麻_商務(wù)會(huì)館3家，新拓自營網(wǎng)點(diǎn)、購物中心、奧萊、商場76家，調(diào)整門店41家，合計(jì)凈增加自營門店10家，凈增加營業(yè)面積1.8萬平方米。

地產(chǎn)板塊，雅戈?duì)柹习肽隉o新推項(xiàng)目，尾盤實(shí)現(xiàn)預(yù)售5.13億元（訂單口徑，合作項(xiàng)目按權(quán)益比例折算），結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)收入14.25億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8743.79萬元，分別同比下降77.39%、37.66%、16.99%。

投資業(yè)務(wù)方面，雅戈?duì)柹习肽陮?shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13.9億元，同比增長1.6%。

值得一提的是，雅戈?duì)柦诖笫止P出售金融資產(chǎn)，引發(fā)市場關(guān)注。

據(jù)雅戈?duì)?月24日公告，截至2025年6月23日，公司出售了包括中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等在內(nèi)的多項(xiàng)金融資產(chǎn)，連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)成交金額為41.75億元，達(dá)到2024年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.13%。

市場分析指出，雅戈?duì)柍鍪劢鹑谫Y產(chǎn)旨在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，回歸核心本業(yè)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，近年來，雅戈?duì)柪麧櫠嗣黠@承壓。2021年至2024年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤連降4年，同比分別減少29.15%、1.05%、32.31%、19.41%。

二級(jí)市場上，截至29日收盤，雅戈?duì)枬q0.13%，報(bào)7.49元/股，總市值346.3億元。2025年以來，雅戈?duì)柟蓛r(jià)跌幅為12.91%。

來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)