貴人鳥從巔峰跌落，用短短六年時(shí)間完成了“首富”到“首負(fù)”的驚人轉(zhuǎn)變，也成為了中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)“反面教材”。這一過程充滿了戲劇性，也折射出諸多問題，值得我們深入剖析。
"一、貴人鳥的崛起之路："
"2000年成立，專注于運(yùn)動(dòng)鞋服領(lǐng)域。" "早期發(fā)展穩(wěn)健，依靠線下加盟店迅速擴(kuò)張。" "2014年成功登陸A股，市值迅速飆升，創(chuàng)始人丁建通成為“首富”。" "上市后，貴人鳥開始轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍線上電商和O2O領(lǐng)域。"
"二、貴人鳥的隕落之路："
"轉(zhuǎn)型效果不佳，線上業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重。" "線下門店關(guān)停潮，加盟商負(fù)債累累。" "虛構(gòu)銷售數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)造假曝光。" "2019年，貴人鳥被列入“ST”股票，股價(jià)暴跌，市值蒸發(fā)近90%。" "2020年，貴人鳥被列為“失信被執(zhí)行人”，創(chuàng)始人丁建通也失去“首富”寶座。"
"三、貴人鳥衰落的原因："
1. "盲目轉(zhuǎn)型，脫離實(shí)際："貴人鳥在上市后急于轉(zhuǎn)型，盲目擴(kuò)張線上業(yè)務(wù)，卻忽視了自身供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)能力等方面的不足，導(dǎo)致線上業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，拖累了整個(gè)公司。 2. "財(cái)務(wù)造假，自食惡果："為了維持

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如果你常年生活在三四線或者五線城市，那么在逛街時(shí)肯定會(huì)好奇，為什么有些國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌全年都在打折，全年都在清倉(cāng)處理。

你以為他開不下去了，結(jié)果幾年后再次走到熟悉的路口，又聽見喇叭里的那句全場(chǎng)3折。

我們今天故事的主角，就是這樣一家曾經(jīng)開遍全國(guó)，如今老板被各大法院瘋狂追債的公司，它曾被譽(yù)為A股第一運(yùn)動(dòng)品牌，然而自從2014年瘋狂上市之后，貴人鳥并沒能越飛越高，相反，它的翅膀斷了，如今只能在四五線城市的老舊商業(yè)街，聽到它的最后悲鳴。

2020年，被追債，成為了貴人鳥年終總結(jié)的主題。

它的市值從巔峰時(shí)的400億縮水到14億，老板林天福從當(dāng)初身價(jià)190億的泉州首富成為了負(fù)債34億的老賴。

最近三個(gè)月以來(lái)，他連續(xù)5次收到法院的傳票和限制消費(fèi)令，截至2020年第三季度結(jié)束，貴人鳥公司虧損2.59億，面臨破產(chǎn)退市的風(fēng)險(xiǎn)。

貴人鳥喊出過兩句非常有名的廣告語(yǔ)，一句是比快樂誰(shuí)怕誰(shuí)，另一句是如果你知道去哪里，全世界都會(huì)為你讓路。

如今回頭來(lái)看，貴人鳥一不知道自己要去哪，全世界都在給他添堵，二是再也笑不出來(lái)了，這兩句廣告就像是黃旭東的一口毒奶。

如果把時(shí)間定格在貴人鳥上市的2014年，那么林天福會(huì)被稱為業(yè)界偶像。

他在24歲時(shí)開了一家工廠做小規(guī)模的運(yùn)動(dòng)鞋貼牌代工，后來(lái)一度靠把鞋子賣給菲律賓，得到了菲律賓的永久居住權(quán)。

2002年，林天福正式創(chuàng)立貴人鳥，公司漸漸正規(guī)化。

在那個(gè)年代，內(nèi)地工廠需要通過香港才能把產(chǎn)品買到世界各地，在用鈔能力取得了香港居民身份之后，林天福在香港注冊(cè)了貴人鳥集團(tuán)，這家公司并不開展具體業(yè)務(wù)，只用來(lái)持有貴人鳥的股權(quán)。

從這個(gè)時(shí)候開始一直到公司今天，林天福都將公司的話語(yǔ)權(quán)牢牢攥在自己手里，他持有超過70%的股份，并任命自己的兄弟和侄子擔(dān)任公司的副總經(jīng)理。

這種家族式管理的辦法倒是讓自己放心了，但是一旦出現(xiàn)問題，因?yàn)樽约捍髾?quán)獨(dú)攬，想甩鍋都沒法甩。

2008年北京奧運(yùn)會(huì)，我們多次在其他運(yùn)動(dòng)品牌的發(fā)展歷程中提到這一年，安踏特步爭(zhēng)相上市、李寧一路向前，全民奧運(yùn)的盛世下，貴人鳥請(qǐng)來(lái)劉德華為其代言，一炮而紅后迅速進(jìn)入跑馬圈地的階段。

2009-2011年，貴人鳥在全國(guó)每天新開三家實(shí)體店，門店數(shù)量從1847增加到5057家，營(yíng)業(yè)收入從6億高漲到26.5億。

應(yīng)收賬款從1.9億增加到5.9億，占流動(dòng)資產(chǎn)的44%，2012年，貴人鳥營(yíng)收達(dá)到28.6億，和匹克針鋒相對(duì)。

在當(dāng)時(shí)的運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)，阿迪和耐克是毫無(wú)疑問的老大，牢牢占據(jù)著一二線城市的市場(chǎng)份額。貴人鳥在三四線城市憑借消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比的追求，賺得盆滿缽滿。

然而隨著三四線城市的消費(fèi)升級(jí)，阿迪耐克、李寧安踏戰(zhàn)略下沉，貴人鳥想要守住的城池被從四面八方攻陷。

如果說(shuō)北京奧運(yùn)會(huì)為各大品牌提供了一波天時(shí)地利人和的營(yíng)銷時(shí)機(jī)，那么在大會(huì)散場(chǎng)之后，產(chǎn)能過剩，庫(kù)存堆積嚴(yán)重也成為各家共同的煩惱。

作為應(yīng)對(duì)，貴人鳥把產(chǎn)品重心轉(zhuǎn)移到板鞋和生活類產(chǎn)品，這導(dǎo)致了其作為一個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌，出現(xiàn)產(chǎn)品既不夠?qū)I(yè)又不夠時(shí)尚，顧此失彼的局面。

而且貴人鳥的生產(chǎn)全部選擇外包，銷售全部仰仗經(jīng)銷商，為日后埋下巨雷。

不過這些問題，在當(dāng)時(shí)，至少?zèng)]有被過多地暴露出來(lái)。

憑借華麗的營(yíng)收數(shù)據(jù)和全國(guó)超5000家門店，2014年1月，貴人鳥在上交所上市，成為A股唯一一家運(yùn)動(dòng)品牌的同時(shí)，也一舉超越在港股上市多年的特步和361度。

2015年，A股迎來(lái)一波大牛市，貴人鳥股價(jià)最高漲到68.37元，市值一度突破400億。不久后，它簽下林志玲作為品牌代言人。

在上市后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)中，貴人鳥業(yè)務(wù)單一的弱勢(shì)外界一覽無(wú)遺，為了增強(qiáng)股民信心和企業(yè)規(guī)模，林天福決定布局多元化，開啟燒錢模式。

2015年，貴人鳥出資2.4億成為虎撲第二大股東，拿出2億投資康湃思體育。

2016年，貴人鳥拿下AND1在大中華地區(qū)的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)權(quán)，控股線下零售商杰之行和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)銷商名鞋庫(kù)，并借助杰之行的名字收購(gòu)勝道體育45.45%的股份。

可以這么說(shuō)，在出售自己的鞋子以外，貴人鳥跑去給其他品牌賣鞋了，最離譜的是，當(dāng)貨架上擺滿自己家的鞋子時(shí)，業(yè)績(jī)還會(huì)下滑，只能含淚當(dāng)其他品牌的經(jīng)銷商。

同樣在2016年，貴人鳥斥資1億收購(gòu)了一家名為星友科技的游戲公司。

一年后，它再次拿出3.675億收購(gòu)名鞋庫(kù)剩余49%的股權(quán)。

最狠的一次，貴人鳥打算以27億收購(gòu)?fù)到∩?00%的股權(quán)，后者主要業(yè)務(wù)為健身房經(jīng)營(yíng)，最后因?yàn)槎ㄔ鲱A(yù)案踩到融資新規(guī)的紅線、上交所對(duì)威康健身的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)存疑，導(dǎo)致交易被迫終止。

和上市之初業(yè)務(wù)單一的局面相比，此時(shí)，貴人鳥業(yè)務(wù)橫跨零售、運(yùn)動(dòng)服鞋、手游、健身、體育經(jīng)紀(jì)等多個(gè)行業(yè)。

2017年3月19日，很多人不知道的是在這一天，貴人鳥曾短暫的改名為全能體育，不過僅過了一天，因?yàn)樯辖凰?guī)定公司名稱必須緊跟主營(yíng)業(yè)務(wù)，林天福就老老實(shí)實(shí)的把名字改了回去。

2017年，靠著體量的增大，貴人鳥營(yíng)收達(dá)到峰值32億，然而在這個(gè)數(shù)字背后，卻是貴人鳥利潤(rùn)和利潤(rùn)率的瘋狂下跌，一切都只不過是泡沫而已。

2015-2017，三年時(shí)間，貴人鳥在收購(gòu)其他企業(yè)上一共花掉了20億，這個(gè)數(shù)字，是貴人鳥自上市以來(lái)總盈虧的兩倍。

在外人看來(lái)，貴人鳥多次登上新聞，家大業(yè)大，但根據(jù)貴人鳥在2018的財(cái)報(bào)看來(lái)，卻是一頓操作猛如虎，一看業(yè)績(jī)?cè)罔?，連續(xù)三年，貴人鳥的利潤(rùn)都呈下滑趨勢(shì)。

不重視主營(yíng)業(yè)務(wù)，瞎搞這些有的沒的，最終讓貴人鳥離自己的的初心越來(lái)越遠(yuǎn)。

當(dāng)時(shí)貴人鳥對(duì)自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)究竟有多不重視呢，全國(guó)范圍內(nèi)，它居然只有4家直營(yíng)店，衣服鞋子全靠批發(fā)銷售給其他經(jīng)銷商。

連續(xù)的收購(gòu)下，貴人鳥需要負(fù)擔(dān)的人力成本成本越來(lái)越高，流動(dòng)資金越發(fā)緊張。

2018年，根據(jù)其發(fā)布的財(cái)報(bào)，公司凈虧損6.68億，這是自2013年以來(lái)，貴人鳥首次虧損。

到2018年年底，因?yàn)槭召?gòu)所需要的資金，貴人鳥控股股東持有的股份已全部被質(zhì)押，占公司總股本的76.22%，

2018年起，貴人鳥開始陷入債務(wù)麻煩，反觀安踏李寧的崛起，讓貴人鳥再無(wú)任何品牌形象，徹底斷翅。

迷途知返后，貴人鳥以轉(zhuǎn)讓持有的虎撲康湃思等公司的股份維持運(yùn)營(yíng)，并新開了1000多家直營(yíng)店，關(guān)閉了近3000家加盟店。

這導(dǎo)致貴人鳥在員工薪酬和店鋪管理費(fèi)上的花銷進(jìn)一步增加，大批代理店的關(guān)閉，也導(dǎo)致公司庫(kù)存堆積更加嚴(yán)重，從而影響了貴人鳥的廣告投入。

讓一家?guī)p峰時(shí)找劉德華做代言的牌子，如今只能靠促銷過日子。

2019年12月，中國(guó)銀行向貴人鳥提供了一筆短期流動(dòng)資金貸款，在此之前，貴人鳥在各家銀行的貸款已經(jīng)合計(jì)14.1億，且全部逾期。

然而就在這樣的情況下，公司還經(jīng)林天福同意，在未提交交易審批程序的前提下私自給林思亮提供4000萬(wàn)借款，不禁讓人聯(lián)想到老板在最后一刻圈錢跑路的戲碼。

整個(gè)2019年，仍在虧損的貴人鳥因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示紅線變更其股票簡(jiǎn)稱為*ST貴人。

在A股中，自1998年起，像貴人鳥這樣連續(xù)兩個(gè)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值的公司會(huì)被打上ST的標(biāo)簽，ST前的*號(hào)代表面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

2020年10月29日，貴人鳥發(fā)布前三個(gè)季度財(cái)報(bào)，總營(yíng)收8.5億同比下降27.6%。

根據(jù)公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，貴人鳥目前合計(jì)資產(chǎn)為37.85億，負(fù)債34.5億，其中短期借款高達(dá)12.55億，市值從400億蒸發(fā)到12億。

如今的貴人鳥，連250萬(wàn)的貸款都償還不起。

近幾年，李寧靠著國(guó)潮、韋德之道重新回到正軌，安踏借著籃球鞋和收購(gòu)FILA成為國(guó)內(nèi)第一運(yùn)動(dòng)品牌，匹克旗下有賣好又賣座的態(tài)極系列，361度也開始做各種聯(lián)名。

而反觀貴人鳥，沒有設(shè)計(jì)、沒有營(yíng)銷、沒有渠道，沒有錢，更沒有明天。