來源網(wǎng)絡(luò)我們來對(duì)比一下2021年的迅銷（Uniqlo）和Inditex（Zara母公司），看看誰(shuí)在快消服裝行業(yè)中更具龍頭地位。
需要明確的是，“龍頭”可以從不同維度定義，例如營(yíng)收規(guī)模、利潤(rùn)能力、增長(zhǎng)速度、品牌影響力、市場(chǎng)份額、創(chuàng)新能力等。在2021年，這兩家公司都是全球服裝行業(yè)的巨頭，但側(cè)重點(diǎn)有所不同。
"對(duì)比維度分析 (基于2021年數(shù)據(jù)和信息)："
1. "營(yíng)收規(guī)模 (Revenue):"
"Inditex:" 通常擁有更高的全球總營(yíng)收。作為Zara、Bershka、Massimo Dutti、Pull & Bear、Stradivarius、Oysho、Uterqüe等多個(gè)品牌的集合，其龐大的品牌矩陣覆蓋了更廣泛的客群和地區(qū)，整體銷售額巨大。
"迅銷 (Uniqlo):" 雖然也是全球性公司，但其營(yíng)收規(guī)模通常略低于Inditex。迅銷的核心是“Uniqlo”品牌，輔以“UQ”和“Acne Studios”等。
"結(jié)論:" 在2021年，"Inditex" 在營(yíng)收規(guī)模上通常領(lǐng)先。
2. "利潤(rùn)能力 (Profitability):"
"Inditex:" 利潤(rùn)率通常相對(duì)較低，因?yàn)槠涠嗥放撇呗陨婕安煌某杀窘Y(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)復(fù)雜性。雖然整體利潤(rùn)額可能很高，但
相關(guān)內(nèi)容：
快消服裝行業(yè)主要上市公司：森馬服裝(002563)、太平鳥(603877)、雅戈?duì)?600177)、杉杉股份(600884)、朗姿股份(002612)、海瀾之家(600398)、七匹狼(002029)、九牧王(601566)、紅豆股份(600400)等。本文核心數(shù)據(jù)：服裝業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入、門店區(qū)域占比、毛利率等。
1、迅銷VS Inditex：快消服裝業(yè)務(wù)布局歷程迅銷和Inditex集團(tuán)均屬于全球的第一梯隊(duì)的快消服裝零售企業(yè)，迅銷和Inditex集團(tuán)的快消服裝行業(yè)發(fā)展歷程如下：
2、服裝業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀分析
——服裝門店區(qū)域布局對(duì)比：Inditex偏重歐洲，而迅銷主要占領(lǐng)亞洲區(qū)域
ZARA(Inditex)是歐美品牌，主要店鋪大部分都在歐美國(guó)家，優(yōu)衣庫(kù)(迅銷)主要門店大部分集中在東亞，特別是日本和中國(guó)。
從門店分布數(shù)據(jù)看，據(jù)日經(jīng)新聞報(bào)道，截至2020年11月，優(yōu)衣庫(kù)在亞洲地區(qū)(不包含日本)占6成；中國(guó)大陸擁有791家門店，僅次于日本的815家，位居第二。而ZARA的7成門店位于歐美，這些門店由于大規(guī)模的城市封鎖而陸續(xù)暫停營(yíng)業(yè)，ZARA在亞洲的門店較少，僅占到約2成。
——服裝單店面積和店數(shù)對(duì)比：迅銷平均單店面積略勝一籌
從兩家公司的單店面積和店數(shù)來看，2020年，迅銷的店數(shù)總數(shù)低于Inditex，門店數(shù)量分別為3630家和7469家；而單店面積卻呈現(xiàn)相反的結(jié)果，迅銷的單店面積高于Inditex，單店面積分別為800平方米和780平方米。
——集團(tuán)坪效對(duì)比：迅銷集團(tuán)坪效更高
2020年，迅銷和Inditex集團(tuán)在單店面積分別達(dá)到780和800平方米情況下，坪效仍然高達(dá)3468和2819元/月，迅銷集團(tuán)坪效高于Inditex集團(tuán)。高坪效下迅銷和Inditex集團(tuán)門店每平米租金、裝修和人工費(fèi)用率得到有效下降。從中長(zhǎng)期看，公司規(guī)模、經(jīng)營(yíng)效率，渠道和商品管理的優(yōu)化將帶動(dòng)坪效提升，凈利率存在提升空間。
注：坪效指的是每坪面積上可以產(chǎn)出的營(yíng)業(yè)額，即單店?duì)I業(yè)面積內(nèi)每平方面積上每天所創(chuàng)造的銷售額。
——集團(tuán)店效對(duì)比：迅銷集團(tuán)店效更高
2017-2019年迅銷和Inditex集團(tuán)店效均呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，而2020年，迅銷店效下降為264.5萬(wàn)元/月，Inditex集團(tuán)店效上漲到225萬(wàn)元/月?？傮w上看迅銷店效高于Inditex集團(tuán)。
注：1)店效：統(tǒng)一取收入口徑，不含增值稅;2)Inditex 和迅銷店效按線下收入/(直營(yíng)店數(shù)+經(jīng)銷店數(shù)*0.55)近似計(jì)算，經(jīng)銷店數(shù)量很少，誤差不大
——集團(tuán)最大品牌的SKU對(duì)比：迅銷集團(tuán)庫(kù)存壓力較小
Inditex 集團(tuán)旗下最大品牌ZARA的SKU達(dá)到8000+，而迅銷集團(tuán)旗下規(guī)模最大的品牌——優(yōu)衣庫(kù)的SKU常年保持在1000款左右，相較于ZARA，其SKU數(shù)相對(duì)更少，因而庫(kù)存壓力較小，有助于存貨周轉(zhuǎn)率保持比較良性的狀態(tài)；盡管SKU數(shù)不多，但優(yōu)衣庫(kù)對(duì)每一款衣服都進(jìn)行了深度開發(fā)，每個(gè)SKU不僅分圓領(lǐng)、方領(lǐng)，往往還有4、5種顏色。
3、服裝經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)比
——服裝收入對(duì)比：Inditex領(lǐng)先
從服裝收入來看，2018-2019年，兩家公司的服裝營(yíng)收都總體走高;然而2020年受到疫情的影響，兩家公司的服裝營(yíng)收均下降；總體來說，Inditex的營(yíng)收均高于迅銷集團(tuán)。2020年Inditex營(yíng)業(yè)收入同比減少28%，降至204億歐元(約合人民幣1587億元)，創(chuàng)出6年來的低水平;迅銷集團(tuán)營(yíng)收也小幅下降為1304億元。
——服裝SG&A費(fèi)率對(duì)比：2020年波動(dòng)較大
2018-2019年迅銷集團(tuán)的SG&A費(fèi)率低于Inditex，保持在37%左右，而Inditex的SG&A費(fèi)率保持在39%左右。然而2020年，迅銷集團(tuán)的SG&A費(fèi)率增長(zhǎng)到40.1%，而Inditex SG&A費(fèi)率的下降為38.9%。
——服裝毛利率對(duì)比：Inditex更高
從服裝業(yè)務(wù)的毛利率來看，2018-2020年，兩家公司的毛利率都總體小幅下降；總體來說，Inditex的毛利率高于迅銷集團(tuán)。
此外，優(yōu)衣庫(kù)母公司迅銷集團(tuán)發(fā)布2021財(cái)年（2020年9月-2021年8月）財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)綜合收益總額為2.13萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)6.2%；綜合經(jīng)營(yíng)溢利總額為2490億日元，同比增長(zhǎng)66.7%；歸母凈利潤(rùn)大漲88%，為1698億日元。
據(jù)官方披露，目前集團(tuán)事業(yè)共由4個(gè)部分組成，分別為日本UNIQLO(優(yōu)衣庫(kù))、海外UNIQLO(優(yōu)衣庫(kù))、GU(極優(yōu))和全球品牌。
數(shù)據(jù)顯示，日本優(yōu)衣庫(kù)事業(yè)分部年度收入8426億日元，同比增長(zhǎng)4.4%；經(jīng)營(yíng)溢利總額1232億日元，同比增長(zhǎng)17.7%；同店銷售凈額(含網(wǎng)絡(luò)商店)同比增長(zhǎng)3.6%，全年網(wǎng)路商店銷售額1269億日元，同比增長(zhǎng)17.9%，占收益比達(dá)15.1%。
海外優(yōu)衣庫(kù)事業(yè)分部收入同比上升10.2%至9301億日元；經(jīng)營(yíng)溢利總額1112億日元，同比增長(zhǎng)121.4%。其中，大中華地區(qū)全年度收入達(dá)5322億日元，同比增長(zhǎng)16.7%；經(jīng)營(yíng)溢利總額達(dá)1002億日元，同比增長(zhǎng)52.7%，創(chuàng)下歷年來最佳業(yè)績(jī)。此外，南韓、東南亞、南亞及大洋洲地區(qū)受疫情影響經(jīng)營(yíng)溢利出現(xiàn)不同程度下降，越南、北美及歐洲地區(qū)銷售回升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
GU事業(yè)分部收入上漲但利潤(rùn)下降。報(bào)告期內(nèi)，GU實(shí)現(xiàn)收入2494億日元，同比上升1.4%；經(jīng)營(yíng)溢利201億日元，同比下降7.6%。同時(shí)，由于季末大力消化庫(kù)存，毛利率同比下降0.9%。
（來源：前瞻研究院、公司財(cái)報(bào)）
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