滔搏體育，作為耐克在中國的主要分銷商之一，近年來一直在尋求加速去耐克化的步伐，這是為了更好地掌握自己的命運(yùn)，減少對單一品牌的依賴，增強(qiáng)自身的市場競爭力。以下是一些可能的原因和策略：
1. "市場多元化"： - 滔搏體育可能正在尋求通過引入更多品牌來豐富其產(chǎn)品線，減少對耐克的依賴。 - 通過增加其他知名運(yùn)動品牌或自有品牌的比重，滔搏可以更好地滿足不同消費者的需求。
2. "品牌獨立性"： - 通過去耐克化，滔搏可以更加獨立地制定市場策略和品牌定位，不受耐克全球戰(zhàn)略調(diào)整的影響。
3. "風(fēng)險管理"： - 減少對單一品牌的依賴有助于降低市場風(fēng)險，如品牌形象受損、合作終止等突發(fā)事件對滔搏的影響。
4. "利潤增長"： - 通過引入更多品牌，滔搏可以擴(kuò)大市場份額，提高銷售額和利潤率。
5. "策略調(diào)整"： - 滔搏可能在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，以適應(yīng)中國市場的變化，如年輕消費者對個性化、時尚化產(chǎn)品的追求。
具體策略可能包括：
- "拓展自有品牌"：投資或收購具有潛力的運(yùn)動品牌，打造自有品牌系列。 - "加強(qiáng)與其他品牌的合作"：與國內(nèi)外其他知名運(yùn)動品牌建立合作關(guān)系，增加產(chǎn)品種類。 - "提升供應(yīng)鏈管理"：優(yōu)化供應(yīng)鏈，提高運(yùn)營效率，降低成本。

相關(guān)內(nèi)容：

截至2025年2月的2025財年，運(yùn)動零售運(yùn)營商滔搏（6110.HK）全年利潤僅12.9億元，同比下滑42%，創(chuàng)上市以來新低。

代理的主要品牌，耐克、阿迪達(dá)斯尚未完全走出困頓。

去年12月到今年2月，耐克在中國市場銷售同比降幅達(dá)17%。阿迪達(dá)斯雖有回暖勢頭，但仍面臨來自國產(chǎn)品牌的激烈競爭。

壓力顯著的滔搏，去年加大了線上促銷清貨的力度，期內(nèi)庫存同比下滑4.5%，毛利率降3.4個百分點至38.4%，為上市以來首次降至40%以下。

但這被視作其剝離包袱、加速轉(zhuǎn)型的信號。

最近一個月內(nèi)，滔搏先后拿下挪威高端戶外品牌Norr?na、英國專業(yè)跑步裝備品牌soar在大中華區(qū)的獨家運(yùn)營權(quán)。

這筆對未來的投資能否獲得其想要的回報，需要更長的時間觀察。

中間商困局

滔搏的前身是鞋履巨頭百麗國際的體育事業(yè)部。

作為國內(nèi)最早獲得特許經(jīng)營權(quán)的國際運(yùn)動大牌經(jīng)銷商之一，滔搏的起點相當(dāng)之高。

1999年成立之初就與耐克簽訂合作，2004年成為耐克在華最大經(jīng)銷商，同年與阿迪達(dá)斯也達(dá)成合作關(guān)系。

多年來，兩大品牌對滔搏業(yè)績的貢獻(xiàn)始終在85%以上。

早年間，滔搏作為中間商充分享受了巨頭在中國市場的滲透紅利，成長為國內(nèi)鞋服零售市場的行業(yè)龍頭。

但過于集中的營收結(jié)構(gòu)埋下了風(fēng)險。

2017年前后，耐克曾致力于推動DTC銷售占比提升。留給滔搏這類中間商的熱門款、限量版減少，價格優(yōu)勢也不復(fù)存在。

同一時間，滔搏卻在高瓴的主導(dǎo)下瘋狂開店。

私有化百麗國際到分拆滔搏上市的兩年間，滔搏合計開出超1300家門店，平均每天新增1.8家店，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)多了1個月。

到2020年2月，滔搏門店總數(shù)超8000家，年營收達(dá)到360億元的歷史頂點，然而已出現(xiàn)門店數(shù)量下滑的趨勢。

外部危機(jī)的爆發(fā)加速了變化。

耐克、阿迪達(dá)斯相繼在華陷入品牌風(fēng)波，安踏、李寧等國產(chǎn)品牌崛起、搶占市場份額。

內(nèi)外壓力交織，滔搏的處境越發(fā)被動。

2022財年、2023財年，滔搏營收分別同比下滑11.5%、15.1%，門店數(shù)量一年下一個臺階，但存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)仍高達(dá)四個半月。

眼下滔搏對渠道的清理速度正在加快。

截至2025年2月，滔搏線下門店數(shù)量5020家，同比下降18.3%。

剝離尾部低效門店的同時，開出更多強(qiáng)調(diào)社交、體驗感的大店，單店銷售面積同比增長7.2%。

同時通過平臺電商、內(nèi)容電商、私域運(yùn)營的組合攫取線上流量。

當(dāng)前滔搏擁有2300家小程序店鋪、500個抖音及微信視頻號賬號、以及10萬個私域社群。

2025財年，滔搏直營線上業(yè)務(wù)同比雙位數(shù)增長，占比超過三成以上。

轉(zhuǎn)型決心

渠道運(yùn)營精細(xì)化的同時，滔搏致力于擴(kuò)充其代理的品牌矩陣，在戶外、越野等垂直領(lǐng)域多元布局。

彪馬、匡威、北面、亞瑟士基礎(chǔ)上，2023年，滔搏與風(fēng)頭正盛的HOKA ONE ONE、凱樂石達(dá)成合作。

不過上述品牌加對業(yè)績的貢獻(xiàn)尚不及耐克、阿迪達(dá)斯的五分之一。

運(yùn)動新貴們普遍青睞DTC模式，向代理經(jīng)銷商的資源傾斜是有限的。

鞋服經(jīng)銷商批發(fā)業(yè)務(wù)的價格優(yōu)勢，在電商渠道和品牌直營的雙重沖擊下，幾乎已經(jīng)抹平。

這些因素共同構(gòu)成了滔搏的轉(zhuǎn)型決心。

2024年，滔搏與加拿大高端越野跑品牌norda達(dá)成合作。一年后，又簽下Norr?na、soar的獨家代理。

滔搏曾表示，在選擇品牌有兩個基本判斷維度：一是這個細(xì)分市場機(jī)會是否成立；二是品牌是否在該賽道中代表“頂點存在”。

從價格來看，Norr?na旗下主流的沖鋒衣價格略高于始祖鳥同類產(chǎn)品；soar標(biāo)志性的石墨烯競速背心定價通常在千元以上。

高端品牌的市場培育需要不小的時間與投入。

受益于去庫存加速，滔搏在手現(xiàn)金相對充足。

截至2025年2月，滔搏共有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物25.9億元，同比增超三成。

但有觀點認(rèn)為，滔搏獨立運(yùn)作國際品牌經(jīng)驗不足，同時運(yùn)營多個品牌的決策顯得過于激進(jìn)。

滔搏取得的“中國市場獨家運(yùn)營權(quán)”，包括品牌定位、本地內(nèi)容體系、社群構(gòu)建、線上線下渠道建設(shè)，甚至產(chǎn)品教育與傳播語境的設(shè)定等。

但想把沖鋒衣賣的和始祖鳥一樣貴，僅憑借渠道滲透顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

公司表示，“并不會因為自己具有線下渠道優(yōu)勢，在運(yùn)營過程中盲目擴(kuò)張，而是要讓線上和線下互相賦能，使業(yè)務(wù)有機(jī)增長?！?/p>

其中Norr?na計劃開線下單品店，擬在北京和上海這些頭部城市開設(shè)店鋪。

norda、soar在線下不排除會以集合店的形態(tài)呈現(xiàn)，幾個品牌的線上銷售渠道也在規(guī)劃中。

滔搏并不會完全擺脫對鞋服巨頭的依賴。

盡管在華銷售仍處于困頓期，但耐克、阿迪在中國市場的國民影響力仍不容小覷。

滔搏相當(dāng)數(shù)量門店位于低線城市，小眾戶外新貴的適配度未必夠高。

耐克、阿迪達(dá)斯同樣也離不開滔搏。

它們在新管理層上任后均多次強(qiáng)調(diào)，將加強(qiáng)對關(guān)鍵批發(fā)與零售合作伙伴的支持。

目前滔搏仍是阿迪達(dá)斯全球最大、耐克全球第二大零售合作商。阿迪納斯去年落地武漢的最高端零售商店HALO光環(huán)，仍未離開滔搏的支持。

現(xiàn)階段，滔搏作為國際品牌代理商的價值仍然不可替代。

但想要在戶外運(yùn)動的時代繼續(xù)維持優(yōu)勢，滔搏仍然不得不奮力一搏。

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