近日，中國著名服裝品牌雅戈?duì)柤瘓F(tuán)宣布了一系列重要的投資調(diào)整，其中包括拋售金融資產(chǎn)，這標(biāo)志著其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)變。以下是這一事件的詳細(xì)情況：
1. "拋售金融資產(chǎn)"：雅戈?duì)柤瘓F(tuán)近期宣布，將逐步拋售其在金融領(lǐng)域的投資，包括部分保險(xiǎn)、銀行和證券公司的股份。這一舉措預(yù)計(jì)將為其帶來數(shù)十億元的收益。
2. "“三馬變兩馬”"：在拋售金融資產(chǎn)之前，雅戈?duì)栐钟兄袊桨?、中國太保和中國銀行等多家金融機(jī)構(gòu)的股份，被稱為“三馬”。隨著金融資產(chǎn)的減持，雅戈?duì)枌⒉辉俪钟兄袊５墓煞?，從而從“三馬”變身為“兩馬”。
3. "重返服裝業(yè)"：雅戈?duì)柎舜螔伿劢鹑谫Y產(chǎn)，其主要目的是將資金重新投入到其核心業(yè)務(wù)——服裝產(chǎn)業(yè)。這一戰(zhàn)略調(diào)整反映出雅戈?duì)枌?duì)服裝行業(yè)前景的信心，以及對(duì)服裝業(yè)務(wù)發(fā)展的長期承諾。
4. "市場反應(yīng)"：雅戈?duì)栠@一舉措在資本市場引起了廣泛關(guān)注。有分析認(rèn)為，雅戈?duì)柎伺e可能預(yù)示著中國服裝行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也可能對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的股價(jià)產(chǎn)生影響。
5. "未來展望"：雅戈?duì)柤瘓F(tuán)表示，將繼續(xù)加大在服裝行業(yè)的投入，提升品牌競爭力，并通過創(chuàng)新和拓展市場來推動(dòng)公司業(yè)績的持續(xù)增長。
總的來說，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)此次拋售金融資產(chǎn)

相關(guān)內(nèi)容：

服裝、地產(chǎn)和投資，曾是雅戈?duì)枺ㄗC券代碼：600177）的“三駕馬車”。然而，4月29日晚間，雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱，為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)，公司擬對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，未來將進(jìn)一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展，除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，并擇機(jī)處置既有財(cái)務(wù)性股權(quán)投資項(xiàng)目。

同日，雅戈?duì)柵?018年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.35億元，同比下降2.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤36.77億元，同比增長1139.14%；每股收益1.03元。

此外，雅戈?duì)柵痘刭徆煞蓊A(yù)案，擬25億元-50億元回購股份，回購價(jià)格不超10元/股。

被服裝行業(yè)耽誤的“股神”已成過去 拋售近70億金融資產(chǎn)

公開資料顯示，雅戈?duì)柟舅鶑氖碌闹饕獦I(yè)務(wù)包括品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和投資業(yè)務(wù)，旗下服裝品牌包括YOUNGOR、Hart Schaffner Marx、MAYOR等。

不過，雅戈?duì)柲軌蛟贏股市場上叱咤風(fēng)云，一度被稱為“被服裝事業(yè)耽誤的‘股神’”。

公開資料顯示，1999年，雅戈?duì)柺状紊孀憬鹑谕顿Y。1999-2005年期間，雅戈?duì)栮懤m(xù)投資了中信證券、廣博股份、宜科科技（后更名為漢麻產(chǎn)業(yè)、聯(lián)創(chuàng)電子）、寧波銀行等。據(jù)悉，1997年雅戈?duì)枀⑴c寧波商業(yè)銀行組建，以每股約1.01元的成本進(jìn)行了投資，2007年寧波銀行上市后股價(jià)迅速大幅度上漲；1999年雅戈?duì)栆?.2億元入股了中信證券，以此獲利80億元。

2005年，股權(quán)分置改革鋪開，資本市場步入了快速發(fā)展期，雅戈?duì)柍钟械慕鹑谫Y產(chǎn)市值急速增長，一度超過200億元。雅戈?duì)柖麻L李如成曾表示自己被同行戲稱“股神”，可見，雅戈?duì)柕耐顿Y業(yè)務(wù)做得是風(fēng)生水起。正如李如成所言：“投資就是不一樣，一下子就能賺制造業(yè)30年的錢”。

2007年，雅戈?duì)柼岢觥叭{馬車”的發(fā)展戰(zhàn)略。

雅戈?duì)柋硎荆诖撕蟮?2年間，雅戈?duì)栆娮C了資本市場的高速發(fā)展，也隨之經(jīng)歷了投資收益的起伏波動(dòng)，由此給投資者帶來了估值判斷的復(fù)雜化和未來預(yù)期的不確定性。并且，基于資本市場的價(jià)值體系，多元化經(jīng)營的公司通常被給予較低的估值。因此，在雅戈?duì)杽?chuàng)業(yè)40周年之際，為實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的目標(biāo)，公司擬對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略作出上述調(diào)整。

截至2019年3月末，雅戈?duì)柾顿Y項(xiàng)目共39個(gè)，投資成本304.55億元，期末賬面值3202.02億元。雅戈?duì)柗Q，擬對(duì)財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的存量項(xiàng)目，除履行原有投資承諾外，根據(jù)不同的投資特點(diǎn)，采取二級(jí)市場減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、期滿后退出、上市后退出等不同的策略，擇機(jī)進(jìn)行處置。

實(shí)際上，雅戈?duì)栆_始處置投資業(yè)務(wù)早有預(yù)兆。新京報(bào)記者梳理了自2018年1月至今雅戈?duì)柦鹑谫Y產(chǎn)的買賣情況發(fā)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)交易金額累計(jì)已經(jīng)達(dá)到67億元。

公開資料顯示，雅戈?duì)栐?018年出售浦發(fā)銀行、寧波銀行、中信股份可轉(zhuǎn)債等金融資產(chǎn)，交易金額合計(jì)27.42億元。此后，公司又處置了金融資產(chǎn)，交易金額合計(jì)14.22億元。而據(jù)今年3月5日公告顯示，公司出售中信股份獲益11.40億元，贖回結(jié)構(gòu)性存款14.17億元。

值得注意的是，雖然雅戈?duì)栴l頻出售金融資產(chǎn)，卻仍未能阻止業(yè)績下跌趨勢。財(cái)報(bào)顯示，2014年至2018年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)營收分別為159.03億元、145.27億元、148.95億元、98.40億元、96.35億元，凈利潤分別為31.62億元、43.71億元、36.85億元、2.97億（主要原因?yàn)楸酒谟?jì)提中信股份資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 33.08億元)、36.77億元。

同日，雅戈?duì)柊l(fā)布2018年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2018年，時(shí)尚服裝板塊完成營業(yè)收入56.44億元，較上年同期增長13.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.30億元，較上年同期增長9.34%；地產(chǎn)板塊完成營業(yè)收入39.91億元，較上年同期降低17.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.49億元，較上年同期降低14.51%；投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)投資收益32.07億元，較上年同期增長5.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.98億元。

過往財(cái)報(bào)顯示，2017年，雅戈?duì)柗b板塊營業(yè)收入約為48.85億元，凈利潤約為7.6億元，同比增長38.75%。而投資業(yè)務(wù)凈利潤約為-16.89億元，同比降幅高達(dá)201.95%。

廣發(fā)證券分析師糜韓杰認(rèn)為，投資板塊盡管不如其他板塊增長迅速，但對(duì)雅戈?duì)柆F(xiàn)有業(yè)務(wù)起到有效補(bǔ)充的作用，提供了強(qiáng)大的現(xiàn)金流。但當(dāng)前資本市場正處于寒冬，投資業(yè)務(wù)收益結(jié)算存在著不確定性，拋售資產(chǎn)或許出于拯救業(yè)績的目的。

左手拋售，右手買地，服裝主業(yè)迷失

除了投資業(yè)務(wù)，地產(chǎn)也是雅戈?duì)柕闹匾I(lǐng)域。1992年，雅戈?duì)栠M(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)，在浙江寧波、江蘇蘇州不斷拿地。

新京報(bào)記者梳理雅戈?duì)?012年至今披露的年報(bào)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，除了2014年外，地產(chǎn)板塊凈利潤均達(dá)到了10億元以上。2014年，地產(chǎn)板塊創(chuàng)下了最高營業(yè)收入106.99億元。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年至2016年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106.99億元、94.83億元、98.82億元，分別占雅戈?duì)栒w營收比重的72.14%、69.14%、69.81%。

這一情況在2017年發(fā)生了重大改變。在雅戈?duì)柟灿?jì)98.4億元的營收中，地產(chǎn)板塊以52.70%的跌幅完成營收48.55億元，占比49.34%。

新京報(bào)記者注意到，雅戈?duì)栆贿叢煌３鍪劢鹑谫Y產(chǎn)，另一邊則積極拿地。自2019年以來，雅戈?duì)柲玫氐牟椒ゲ粩嗉涌臁?月2日，雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱，以4.5億元的價(jià)格競得甘肅省蘭州市七里河區(qū)GQ1811-1、GQ1811-2號(hào)地塊的國有建設(shè)用地使用權(quán)，分別為商服用地和居住用地。

而就在一周前，雅戈?duì)栠€以3.9億元的價(jià)格競得位于慈溪市長河鎮(zhèn)慈長河I201801#、I201802#、I201803#地塊的國有建設(shè)用地使用權(quán)，用途為城鎮(zhèn)住宅用地(普通商品房)。在2018年，雅戈?duì)栆?0億元價(jià)格成功競買到天津億豪大廈。

雅戈?duì)枮楹螌?duì)地產(chǎn)如此“癡迷”呢？從該公司此前披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可看到，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)板塊凈利潤超過主業(yè)服裝板塊。

相比投資和地產(chǎn)板塊，雅戈?duì)柕闹鳂I(yè)服裝板塊無論是公司投入還是業(yè)績貢獻(xiàn)都顯得相形見絀。2016年10月，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)董事長李如成提出要投入100億元加強(qiáng)新材料、新面料、新工藝、新品牌和新服務(wù)的創(chuàng)新，“用五年時(shí)間再造一個(gè)雅戈?duì)枴薄?/p>

不過，雅戈?duì)柗b板塊的營收從2012年下滑后就一直保持在40億元左右，2018年則終于突破50億；2012年至2018年期間，凈利潤平均保持在6-8億元左右，相對(duì)穩(wěn)定。

該公司披露的財(cái)報(bào)顯示，雅戈?duì)柣貧w主業(yè)也并非那么簡單。2016年和2017年期間，雅戈?duì)柕闹匾獞?zhàn)略品牌GY營收分別為1.528億元和1.526億元。在2018年三季度，GY品牌僅實(shí)現(xiàn)營收178萬元，僅占前三季度營收的5.7%。2018年年報(bào)中，雅戈?duì)枌?duì)GY品牌的收入不再進(jìn)行披露。

截至報(bào)告期末，雅戈?duì)柛黝惥W(wǎng)點(diǎn)合計(jì)2258家，以細(xì)分到品牌的口徑為3101家。

值得注意的是，同日，雅戈?duì)栠€公布了股東回報(bào)計(jì)劃，擬回購公司股份的資金總額為不低于人民幣25億元，不高于人民幣50億元，全部為公司自有資金，按回購價(jià)格上限10.00 元/股進(jìn)行測算，預(yù)計(jì)本次回購股份的數(shù)量約為2.5億股，占公司回購前總股本的6.98%。

按照回購資金總額上限50億元、回購價(jià)格上限10.00元/股進(jìn)行測算，預(yù)計(jì)本次回購股份的數(shù)量約為5.0億股，占公司回購前總股本的13.96%。同時(shí)公司2018年度擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.00元（含稅），同時(shí)以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增4股。

新京報(bào)記者 張澤炎 編輯 程波 校對(duì) 吳興發(fā)

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