布魯可（BLOKTOYS）是一家知名的積木品牌，近日宣布計(jì)劃在香港交易所（HKEX）上市。根據(jù)公開信息，布魯可自2018年至2020年累計(jì)虧損超過(guò)11億元人民幣。盡管如此，公司憑借奧特曼（Ultraman）等IP的強(qiáng)大影響力，在2020年實(shí)現(xiàn)了約5.8億元人民幣的營(yíng)收。
以下是布魯可沖刺港交所的一些關(guān)鍵信息：
1. "公司簡(jiǎn)介"：布魯可成立于2015年，總部位于中國(guó)廣東省深圳市。公司主要從事積木玩具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品線涵蓋兒童益智玩具、動(dòng)漫周邊產(chǎn)品等。
2. "虧損情況"：布魯可自2018年至2020年累計(jì)虧損超過(guò)11億元人民幣。其中，2018年虧損4.2億元，2019年虧損3.6億元，2020年虧損3.2億元。
3. "營(yíng)收情況"：盡管虧損嚴(yán)重，但布魯可在2020年實(shí)現(xiàn)了約5.8億元人民幣的營(yíng)收。其中，奧特曼IP貢獻(xiàn)了大部分營(yíng)收。
4. "上市計(jì)劃"：布魯可計(jì)劃在香港交易所上市，具體上市時(shí)間尚未公布。
5. "奧特曼IP"：奧特曼是日本特?cái)z電視劇《奧特曼》中的主角，自1966年首播以來(lái)，在全球范圍內(nèi)擁有極高的人氣。布魯可通過(guò)與奧特曼版權(quán)方合作，將奧特曼IP應(yīng)用于積木玩具、動(dòng)漫周邊產(chǎn)品等領(lǐng)域，取得了顯著的市場(chǎng)效果。
6. "市場(chǎng)前景"：

相關(guān)內(nèi)容：

創(chuàng)立于2014年的拼搭玩具廠商布魯可將接受資本市場(chǎng)檢驗(yàn)。

近日，布魯可集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：布魯克）在港交所披露招股說(shuō)明書，高盛(亞洲)證券、華泰金控為聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，布魯可是中國(guó)最大的拼搭角色類玩具企業(yè)，在2023年實(shí)現(xiàn)約人民幣18億元GMV。同時(shí)，布魯可也是全球增速最快的規(guī)?；婢咂髽I(yè)，2023年GMV同比增長(zhǎng)超過(guò)170%。不過(guò)，雖然布魯可在全球拼搭角色類玩具市場(chǎng)中排名第三，但前兩名玩具廠商合計(jì)占據(jù)超七成市場(chǎng)份額，布魯可的市占率約為6.3%。在中國(guó)，布魯可的市場(chǎng)份額達(dá)到30.3%。

41歲的朱偉松是布魯可的創(chuàng)始人，董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)管理。在此之前，朱偉松是游族網(wǎng)絡(luò)（002174）的聯(lián)合創(chuàng)始人，負(fù)責(zé)研發(fā)管理工作。媒體報(bào)道，朱偉松曾靠減持A股上市公司游族網(wǎng)絡(luò)套現(xiàn)逾10億元，成功挖到了人生第一桶金，之后開啟創(chuàng)業(yè)。

奧特曼IP產(chǎn)品占大部分收入

布魯可的玩具產(chǎn)品主要分為“拼搭角色類玩具”和“積木玩具”兩類，主流產(chǎn)品價(jià)格在19.9元至399元不等。截至2024年3月31日，布魯可共有391款在售SKU，面向6至16歲人群的有243款SKU，占據(jù)了大多數(shù)。其次是面向6歲以下兒童的130款SKU，以及面向16歲以上人群的18款SKU。

在眾多IP中，布魯可的自有IP只有兩個(gè)，分別是兒童益智類的百變布魯可和中國(guó)傳統(tǒng)文化主題的英雄無(wú)限，獲得授權(quán)的IP超過(guò)三十多個(gè)，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威無(wú)限傳奇、 漫威小蜘蛛、名偵探柯南、初音未來(lái)、圣斗士星矢等。

招股書顯示，布魯可2021年、2022年、2023年及截至2024年3月31日止的三個(gè)月，營(yíng)收分別為3.298億元、3.256億元、8.767億元、4.655億元。2021年至2023年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為63%，截至2024年3月31日止的三個(gè)月收入同比增長(zhǎng)223.8%。2021年、2022年、 2023年及截至2024年3月31日止的三個(gè)月，布魯可凈利潤(rùn)分別為-5.07億元、-4.23億元、-2.07億元、4370.8萬(wàn)元。

其中，布魯可授權(quán)IP獲得的收入占據(jù)了營(yíng)收的大多數(shù)，2022年至2024年一季度，布魯可授權(quán)IP獲得的收入分別為1.16億元、7.05億元、3.82億元，占拼搭角色類玩具收入的比例分別為98.4%、91.7%、84.2%。

布魯可也在招股書中披露較依賴授權(quán)IP所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：于2023年及截至2024年3月31日止的三個(gè)月，基于奧特曼IP的產(chǎn)品占公司大部分收入。盡管公司旨在通過(guò)與廣泛的IP版權(quán)方或授權(quán)方合作擴(kuò)大IP矩陣，但公司可能無(wú)法以有利條款獲得IP授權(quán)。尤其是IP角色類玩具的日益普及，也可能加劇玩具公司之間對(duì)知名IP的爭(zhēng)奪，進(jìn)而對(duì)公司以有利條款從IP版權(quán)方或 授權(quán)方獲得授權(quán)的能力產(chǎn)生不利影響。布魯克的授權(quán)協(xié)議通常為期一至三年，一般不會(huì)自動(dòng)重續(xù)。

此外，經(jīng)銷商是布魯克銷售的重要部分，截至2024年3月31日，布魯可總共擁有433家經(jīng)銷商。2021年、2022年、2023年以及2024年一季度，線下經(jīng)銷商的銷售收入分別占布魯可總收入的34.2%、48.2%、83.6%、72.4%及91.0%。

多次增資，背負(fù)對(duì)賭協(xié)議

招股書上顯示，布魯可進(jìn)行過(guò)多輪次的增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，融資主要?jiǎng)澐譃樘焓馆?、Pre-A輪和A輪，金額分別為8.57億、3.3億、6億，合計(jì)融資近20億元。在天使輪投資中，已故游族網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人林奇曾投資1億元，林奇的股權(quán)由其子女繼承，之后這部分股權(quán)又在2021年轉(zhuǎn)讓給金旭東，價(jià)格為1.4668億元。

IPO前，朱偉松持股為54.95%，君聯(lián)資本通過(guò)Idea Great Limited、LC Fund分別持股6.72%、0.31%；源碼資本通過(guò)BlueCo持股5.64%；云鋒基金通過(guò)Yunfeng Blocks持股3.15%；高榕資本通過(guò)Gaorong BLK持股1.19%。

招股書顯示，協(xié)議約定，如果布魯可“未能在2026年6月30日前完成合資格（編纂）”，或出現(xiàn)創(chuàng)始人嚴(yán)重違約、離職等情況，優(yōu)先股股東可以行使贖回權(quán)。這被外界認(rèn)為是布魯可與投資者簽訂了對(duì)賭協(xié)議。截至2021年、2022年、2023年以及2024年3月31日，布魯可擁有可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股金額分別為13.82億元、15.74億元、18.48億元和19.15億元。

另值得注意的是，在布魯可遞表前一個(gè)月，朱偉松通過(guò)全資持有的Smart Bloks分別向5位投資者進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，合計(jì)轉(zhuǎn)讓235.01萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)約7583.84萬(wàn)元。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，全球角色類玩具的市場(chǎng)規(guī)模在2023年達(dá)到3458億元，在2028年將達(dá)到5407億元，2023年至2028年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到9.3%。其中，全球拼搭角色類玩具的市場(chǎng)規(guī)模在2023年達(dá)到278億元，在2028年將達(dá)到996億元，2023年至2028年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到29.0%。