來(lái)源網(wǎng)絡(luò)
拉夏貝爾是一家中國(guó)的服裝品牌，上市不到三年就面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，這通常被稱為“戴帽”。以下是一些可能導(dǎo)致這種情況的因素：
1. "業(yè)績(jī)不佳"：如果拉夏貝爾的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示連續(xù)虧損或者盈利能力大幅下降，這可能是“戴帽”的主要原因。業(yè)績(jī)不佳可能由于多種原因，如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、成本上升、管理不善等。
2. "管理問(wèn)題"：管理團(tuán)隊(duì)可能存在決策失誤、內(nèi)部腐敗或缺乏有效管理，導(dǎo)致公司運(yùn)營(yíng)效率低下。
3. "市場(chǎng)定位失誤"：拉夏貝爾可能沒(méi)有準(zhǔn)確把握市場(chǎng)趨勢(shì)，導(dǎo)致產(chǎn)品無(wú)法滿足消費(fèi)者的需求。
4. "過(guò)度擴(kuò)張"：公司可能在沒(méi)有充分準(zhǔn)備的情況下進(jìn)行過(guò)度擴(kuò)張，導(dǎo)致資金鏈緊張和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
5. "財(cái)務(wù)問(wèn)題"：如財(cái)務(wù)造假、資金挪用等，這些都會(huì)嚴(yán)重影響公司的信譽(yù)和投資者信心。
6. "債務(wù)問(wèn)題"：高負(fù)債可能導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，尤其是在市場(chǎng)環(huán)境不佳的情況下。
7. "行業(yè)環(huán)境變化"：服裝行業(yè)可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)者偏好變化、行業(yè)政策調(diào)整等因素的影響。
8. "品牌形象受損"：如果拉夏貝爾的品牌形象受到負(fù)面事件的影響，可能會(huì)影響其銷售和市場(chǎng)份額。
對(duì)于拉夏貝爾來(lái)說(shuō)，具體做錯(cuò)了什么可能需要結(jié)合公司的具體情況來(lái)分析。如果公司能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取措施進(jìn)行改進(jìn)，比如調(diào)整戰(zhàn)略、加強(qiáng)管理、優(yōu)化產(chǎn)品線等，或許還有機(jī)會(huì)扭轉(zhuǎn)局面。然而
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來(lái)源:中國(guó)商報(bào)
7月1日，“女裝第一股”拉夏貝爾正式“戴帽”，股票簡(jiǎn)稱變成“ST拉夏”。上市不足三年便遭遇經(jīng)營(yíng)危機(jī)，拉夏貝爾究竟做錯(cuò)了什么？
姍姍來(lái)遲的年報(bào)
在兩度推遲后，拉夏貝爾終于在6月29日深夜公布了年報(bào)。
年報(bào)顯示，去年拉夏貝爾營(yíng)業(yè)收入約為76.66億元，同比下降24.66%；凈虧損21.66億元，同比下降1258.07%，較上年同期增加虧損20.1億元。同時(shí)，拉夏貝爾門(mén)店數(shù)量出現(xiàn)大幅度縮水，截至去年年底，其門(mén)店數(shù)量降至4878個(gè)，較2018年年底凈減少4391個(gè)，下降比例為47.37%。此外，拉夏貝爾去年計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)9.44億元，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)減值損失7.78億元。
對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況急劇惡化的原因，拉夏貝爾解釋說(shuō)，是受到公司戰(zhàn)略性收縮、消費(fèi)增速放緩、暖冬天氣影響、線上渠道沖擊及線下零售實(shí)體競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響。從上述原因來(lái)看，拉夏貝爾將業(yè)績(jī)下滑更多歸因于外部變化，但事實(shí)真的如此嗎？
據(jù)了解，2014年10月9日，拉夏貝爾在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月，在多次闖關(guān)A股后，拉夏貝爾終于順利登陸上交所。不過(guò)，在成為國(guó)內(nèi)首家“A+H股”上市的服裝公司后，拉夏貝爾的業(yè)績(jī)就進(jìn)入了下滑通道。
中國(guó)商網(wǎng) 唐硯/攝
急速擴(kuò)張“后遺癥”
事實(shí)上，拉夏貝爾的困境早有跡象。該公司在2017年登陸A股前，存貨問(wèn)題就較為突出。中國(guó)商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，2012年至2018年間，拉夏貝爾存貨僅有2016年出現(xiàn)2.43%的下滑，其余年份的存貨平均增長(zhǎng)接近28%。去年，拉夏貝爾存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備約3.42億元。
存貨的大幅提升與拉夏貝爾的急速擴(kuò)張不無(wú)關(guān)系。拉夏貝爾A股上市招股書(shū)顯示，三年內(nèi)計(jì)劃在7147家零售網(wǎng)點(diǎn)基礎(chǔ)上再新建3000個(gè)全直營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)，總數(shù)量將突破1萬(wàn)家。店鋪增加使得拉夏貝爾運(yùn)營(yíng)成本不斷增加，毛利率下降。而隨著購(gòu)物趨勢(shì)的改變，該品牌門(mén)店經(jīng)營(yíng)效率不斷下滑，業(yè)績(jī)不如人意也在意料之中。
此外，拉夏貝爾對(duì)于產(chǎn)品研發(fā)的能力持續(xù)不足。中國(guó)商報(bào)記者查詢多家服裝品牌年報(bào)發(fā)現(xiàn)，太平鳥(niǎo)、森馬服飾等服裝品牌每年將投資幾千萬(wàn)元甚至上億元用于產(chǎn)品研發(fā)，而拉夏貝爾的研發(fā)費(fèi)用常年為零。產(chǎn)品不具吸引力、品牌同質(zhì)化嚴(yán)重、長(zhǎng)期促銷等問(wèn)題使得拉夏貝爾品牌受損嚴(yán)重。不少消費(fèi)者在接受記者采訪時(shí)表示，拉夏貝爾的服裝設(shè)計(jì)感不強(qiáng)，樣式、質(zhì)量都很一般，很難選出喜愛(ài)的款式。
值得一提的是，拉夏貝爾于2018年花費(fèi)4.55億元收購(gòu)的法國(guó)公司Naf Naf SAS（以下簡(jiǎn)稱NNS）正式進(jìn)入破產(chǎn)清算，這無(wú)疑對(duì)拉夏貝爾造成重?fù)簟１M管已失去對(duì)NNS的控制權(quán)，但拉夏貝爾依舊需要償還因收購(gòu)而進(jìn)行的借貸。要知道，近年來(lái)拉夏貝爾早已負(fù)債累累，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年，該公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為43.6%、44.31%、48.31%、59.01%、85.94%。
進(jìn)入“賣賣賣”的節(jié)奏
為了周轉(zhuǎn)資金，拉夏貝爾進(jìn)入“賣賣賣”的節(jié)奏。截至目前，該公司已經(jīng)出售了電子商務(wù)公司、企業(yè)管理公司，且正籌劃出售旗下倉(cāng)儲(chǔ)物流公司。對(duì)此，服裝行業(yè)專家馬崗告訴中國(guó)商報(bào)記者，拉夏貝爾首要目標(biāo)就是讓公司活下去，騰出更多資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)。
為了維持2020年的正常經(jīng)營(yíng)，拉夏貝爾又將旗下三家全資子公司所持有的土地和房產(chǎn)提供抵押擔(dān)保，擬向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)綜合授信額度不超過(guò)50億元。
一位不愿具名的投資人告訴中國(guó)商報(bào)記者，拉夏貝爾抵押貸款過(guò)程不會(huì)輕松，金融機(jī)構(gòu)需要評(píng)估該品牌償債能力，就目前的資產(chǎn)負(fù)債率而言，該公司風(fēng)險(xiǎn)較高。
紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄在接受記者采訪時(shí)表示，若沒(méi)有外部資方重金投入、長(zhǎng)期規(guī)劃，拉夏貝爾東山再起的難度很大。（記者 王玥）
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