嘉曼服飾近期宣布了一項(xiàng)重要的并購(gòu)計(jì)劃，他們將以4億元人民幣的價(jià)格收購(gòu)暇步士在中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP）。這一舉措反映了當(dāng)前服裝行業(yè)并購(gòu)熱潮的一個(gè)縮影。
以下是這一并購(gòu)可能帶來(lái)的幾個(gè)影響：
1. "品牌升級(jí)"：通過(guò)收購(gòu)暇步士中國(guó)的IP，嘉曼服飾有機(jī)會(huì)提升自身的品牌形象和市場(chǎng)地位，尤其是在年輕消費(fèi)者群體中。
2. "市場(chǎng)擴(kuò)張"：暇步士作為一個(gè)知名品牌，其IP的加入可能會(huì)幫助嘉曼服飾擴(kuò)大其在中國(guó)乃至全球的市場(chǎng)份額。
3. "產(chǎn)品線豐富"：暇步士的IP將為嘉曼服飾帶來(lái)新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和理念，有助于豐富其產(chǎn)品線，滿足不同消費(fèi)者的需求。
4. "競(jìng)爭(zhēng)加劇"：隨著嘉曼服飾的并購(gòu)，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)感受到更大的壓力，從而可能引發(fā)更多的行業(yè)并購(gòu)或競(jìng)爭(zhēng)策略調(diào)整。
5. "行業(yè)整合"：服裝行業(yè)的并購(gòu)潮可能預(yù)示著行業(yè)整合的開(kāi)始，大品牌通過(guò)并購(gòu)小品牌，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和資源優(yōu)化配置。
6. "資本運(yùn)作"：對(duì)于嘉曼服飾來(lái)說(shuō)，這次并購(gòu)可能是其資本運(yùn)作策略的一部分，通過(guò)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)提升公司的整體價(jià)值。
這一并購(gòu)案例也反映了當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)于服裝行業(yè)的關(guān)注，以及企業(yè)通過(guò)外部擴(kuò)張來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略選擇。

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國(guó)內(nèi)服飾企業(yè)又掀起新一輪的并購(gòu)風(fēng)潮。

北京嘉曼服飾股份有限公司（下稱(chēng)“嘉曼服飾”，301276.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，將以自有資金收購(gòu)暇步士（Hush Puppies）品牌中國(guó)內(nèi)地及香港、澳門(mén)區(qū)域IP資產(chǎn)。

公告顯示，2023年9月1日，公司就收購(gòu)暇步士品牌中國(guó)內(nèi)地及香港、澳門(mén)區(qū)域 IP 資產(chǎn)事 項(xiàng) 與 Wolverine World Wide, Inc. 和 Wolverine Outdoors, Inc. 以 及 Wolverine World Wide HK Limited 簽訂《資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》，約定支付的總對(duì)價(jià)為 58,800,000美元，（該金額包含賣(mài)方在中國(guó)應(yīng)依法繳納的增值稅、所得稅和印花稅）， 購(gòu)買(mǎi)的協(xié)議標(biāo)的為“暇步士”、“Hush Puppies”等核心商標(biāo)以及全品類(lèi)的155個(gè)相關(guān)商標(biāo)和2項(xiàng)專(zhuān)利、4項(xiàng)著作權(quán)、6項(xiàng)域名等 IP 在中國(guó)內(nèi)地與香港、澳門(mén)特別行政區(qū)的所有權(quán)。

嘉曼服飾主營(yíng)童裝運(yùn)營(yíng)，此前經(jīng)營(yíng)暇步士在中國(guó)的童裝業(yè)務(wù)，如今花上4億多元再下一城，被業(yè)內(nèi)戲稱(chēng)“從租客變房東”。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，面對(duì)中國(guó)服飾市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，部分服飾企業(yè)通過(guò)并購(gòu)或入股海外品牌，橫向增加品牌或集團(tuán)廣度，增進(jìn)收益能力，也是一個(gè)拓展方向。

合作早有淵源

創(chuàng)立于1992年的嘉曼服飾主營(yíng)童裝，2019年至2022年，嘉曼服飾靠賣(mài)童裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.97億元、10.43億元、12.14億元、11.43億元。公司旗下自有品牌有水孩兒和菲絲路??；授權(quán)代理的品牌則有暇步士和哈吉斯（Hazzys）。此外，公司還代理EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS、KENZO KIDS、VERSACE等國(guó)際品牌。

回顧嘉曼服飾的IPO進(jìn)程，其實(shí)并不順利。這家公司于2020年1月首次沖擊A股被否。當(dāng)年年底，嘉曼服飾轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，并于2021年1月進(jìn)入問(wèn)詢階段，最終于2022年9月上市。

上世紀(jì)90年代到千禧年的前十年里，國(guó)內(nèi)市面上的童裝品牌并不多，當(dāng)時(shí)外國(guó)童裝品牌尚未大舉進(jìn)入中國(guó)，所以國(guó)內(nèi)童裝品牌還挺“吃香”，嘉曼服飾借此吃到時(shí)代紅利。但隨著海外童裝品牌的“入侵”，國(guó)內(nèi)本土品牌逐漸“式微”，嘉曼服飾也開(kāi)始尋求海外服裝品牌授權(quán)。2013 年和2015 年，嘉曼服飾先后拿下暇步士童裝和哈吉斯童裝在中國(guó)大陸地區(qū)（不包括港澳臺(tái)）的獨(dú)家授權(quán)，可以獨(dú)立進(jìn)行上述品牌童裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)推廣和銷(xiāo)售。

公開(kāi)資料顯示，暇步士是創(chuàng)立于 1958 年的美國(guó)休閑服飾品牌，哈吉斯則是韓國(guó) LG 集團(tuán)分拆出來(lái)的時(shí)裝品牌。

記者從業(yè)內(nèi)了解到，在國(guó)內(nèi)，此前暇步士的鞋類(lèi)業(yè)務(wù)授權(quán)給了百麗，成人服飾業(yè)務(wù)一直以來(lái)則是授權(quán)給了幾個(gè)不同區(qū)域的經(jīng)銷(xiāo)商。而哈吉斯在中國(guó)的成人服飾業(yè)務(wù)早在2011年就獨(dú)家授權(quán)給報(bào)喜鳥(niǎo)（002154.SZ），哈吉斯目前在中國(guó)的年銷(xiāo)售額超過(guò)10億元。

又開(kāi)始買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)了

最新公告顯示，嘉曼服飾2023年上半年?duì)I業(yè)收入為5.24億元，同比增長(zhǎng)5.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.96億元，同比增長(zhǎng)29.59%。

半年?duì)I收僅5億多元，此次卻“豪擲”4億多元去收購(gòu)暇步士這個(gè)IP。這筆交易到底值不值？

“整個(gè)暇步士看起來(lái)國(guó)際化，實(shí)際暇步士已落伍了，市場(chǎng)上基本沒(méi)有聲音?！?鞋服行業(yè)品牌管理專(zhuān)家、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄認(rèn)為，“（嘉曼）上市本身就是很勉強(qiáng)的，花這個(gè)錢(qián)不如好好聚焦主業(yè)提升?！?/span>

中國(guó)服裝行業(yè)戰(zhàn)略專(zhuān)家、優(yōu)他國(guó)際品牌投資管理有限公司總裁楊大筠向記者表示，衡量一個(gè)品牌值多少錢(qián)，第一關(guān)鍵是要看它所在的那個(gè)市場(chǎng)的份額，第二要衡量它在全球的知名度和影響力。暇步士在美國(guó)算是一個(gè)衰落的品牌，知名度和影響力已經(jīng)很少，“它在美國(guó)大概鞋子還有點(diǎn)知名度，服裝是完全不行的，也進(jìn)入不了主流。（暇步士）進(jìn)入中國(guó)的時(shí)間挺長(zhǎng)了，但規(guī)模也不是特別大，我估計(jì)也就三到五個(gè)億?！?他對(duì)比比音勒芬（002832.SZ）此前的收購(gòu)標(biāo)的認(rèn)為，“綜合考量，從外部第三方的角度看，5800萬(wàn)美金的這個(gè)價(jià)格是比較貴的?！?/span>

今年4月，比音勒芬發(fā)布公告，稱(chēng)公司將間接收購(gòu)兩大國(guó)際奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商標(biāo)所有權(quán)，收購(gòu)價(jià)格分別為5700萬(wàn)歐元（約合4.3億元人民幣）、3800萬(wàn)歐元（約合2.9億元人民幣），其中KENT&CURWEN曾是球星貝克漢姆所持有的品牌。

“當(dāng)然，這只是我個(gè)人的看法。因?yàn)橐粋€(gè)品牌在交易過(guò)程中會(huì)受很多因素影響?！睏畲篌薇硎荆绻泻枚噘I(mǎi)家競(jìng)爭(zhēng)，那么就會(huì)抬高價(jià)格，即使是一個(gè)沒(méi)有多少價(jià)值的品牌。此外，也要看買(mǎi)家自身的情況，可能在有些買(mǎi)家的戰(zhàn)略規(guī)劃里這個(gè)品牌就有價(jià)值。

記者注意到，近年來(lái)，不少企業(yè)又開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的并購(gòu)潮。李寧集團(tuán)的大股東非凡中國(guó)在3年內(nèi)接連收購(gòu)堡獅龍、鐵獅東尼、Clarks三大品牌。而寶尊國(guó)際在去年獲得了GAP大中華區(qū)的經(jīng)營(yíng)權(quán)并在近期成立合資公司，拿下了英國(guó)戶外品牌Hunter（亨特）的大中華區(qū)業(yè)務(wù)。

普華永道在一份研究報(bào)告中認(rèn)為，未來(lái)三年中國(guó)服裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，與海外品牌的多種合作，不僅能夠?yàn)楸就疗髽I(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇，也有望成為聯(lián)結(jié)中國(guó)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)與全球市場(chǎng)的橋梁。

值班編輯：Ziang