作者 |第一財(cái)經(jīng) 劉曉穎

王瀟家中的鞋柜上還擱著多年前買的十幾雙高跟鞋，現(xiàn)在都蒙了一層灰。當(dāng)年初入職場(chǎng)，她陸續(xù)購(gòu)置，可現(xiàn)在需要穿皮鞋的場(chǎng)景其實(shí)并不多。

這樣的案例不鮮見(jiàn)。不同于早年，如今許多公司對(duì)于著裝不再有硬性要求，上班族可以自由地穿休閑鞋、運(yùn)動(dòng)鞋去公司。即使在一些商業(yè)場(chǎng)合，也可以看到人們身著商務(wù)裝，腳蹬運(yùn)動(dòng)鞋，這似乎成了一種時(shí)尚流行。

大眾消費(fèi)習(xí)慣的變遷影響到了相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)。在大型的商場(chǎng)、購(gòu)物中心里，除非是打折季，平日各大鞋柜的生意略顯清淡。女鞋品牌幾乎還是早前耳熟能詳?shù)哪菐讉€(gè)，百麗、Tata、星期六、千百度……

其中，已經(jīng)上市公司在資本市場(chǎng)也表現(xiàn)一般，比如已跌成仙股的千百度(01028.HK)。這家公司近日發(fā)布公告宣布將私有化。如果順利，千百度便是本土女鞋企業(yè)中繼百麗后第二家退市企業(yè)。

業(yè)績(jī)“腰斬”，仙股退市

根據(jù)千百度公告，公司于2023年11月29日，要約人Orchid Valley Holdings Limited與董事會(huì)聯(lián)合宣布，第一上海證券(為及代表要約人)將作出自愿有條件現(xiàn)金要約，以收購(gòu)全部已發(fā)行股份。要約價(jià)每股要約股份0.16港元，較股份于最后交易日于聯(lián)交所所報(bào)收市價(jià)每股0.115港元溢價(jià)約39.13%。截至12月1日收盤，千百度報(bào)收0.137港元，下跌近3%，市值為2.85億港元。

公告顯示，要約人為一間于英屬處女群島注冊(cè)成立的投資控股有限公司，其主要業(yè)務(wù)包括投資于國(guó)內(nèi)及國(guó)際市場(chǎng)的新消費(fèi)品、醫(yī)藥及先進(jìn)制造行業(yè)。要約人由程璇璇女士直接全資擁有。要約人的董事為程璇璇女士及霍力先生。要約人的意向?yàn)?，即使進(jìn)行要約，集團(tuán)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)將不受影響地繼續(xù)。

千百度是一家總部位于南京的本土鞋企，成立于上世紀(jì)九十年代，搭上了當(dāng)時(shí)行業(yè)高速發(fā)展的熱潮，生意逐步拓展至全國(guó)，于2011年9月在香港聯(lián)合交易所主板上市。集團(tuán)擁有千百度、伊伴、太陽(yáng)舞、米奧、 百吉利米西卡等自有品牌，主要透過(guò)在中國(guó)一二三線城市的百貨公司零售店鋪及獨(dú)立零售店鋪出售自有品牌產(chǎn)品及特許品牌產(chǎn)品，同時(shí)以O(shè)EM或ODM的方式為國(guó)際鞋業(yè)公司生產(chǎn)產(chǎn)品出口海外。

高光時(shí)刻，千百度市場(chǎng)份額曾位列第二，僅次于“鞋王”百麗。2015年，千百度的營(yíng)收超30億元，凈利潤(rùn)達(dá)2.6億元，自營(yíng)零售店和第三方零售店合計(jì)超2000家。但此后的幾年，公司的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了頹勢(shì)。

2016財(cái)年，千百度營(yíng)收同比上漲5.28%至32.07億元，股東應(yīng)占溢利下滑19.9%至2.06億元；2017財(cái)年，千百度營(yíng)收下滑4.46%至30.64億元，但股東應(yīng)占溢利暴跌至2049.2萬(wàn)元；2018年，千百度營(yíng)收下滑至29.237億元，虧損4.76億元。

2020年后，千百度的營(yíng)收規(guī)模收縮，僅為高峰時(shí)一半左右。今年上半年，千百度實(shí)現(xiàn)收益7.88億元，公司擁有人應(yīng)占溢利為4544.2萬(wàn)元。

千百度的退市在行業(yè)人士看來(lái)也是意料之中。這家公司在高峰后開(kāi)始尋求多元化轉(zhuǎn)型，2015年，千百度豪擲約1億英鎊收購(gòu)英國(guó)老牌玩具制造商哈姆雷斯（Hamleys）；2017年，花7940.87萬(wàn)美元收購(gòu)伊頓國(guó)際教育45.78%股權(quán)。

但新業(yè)務(wù)并未給千百度帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。隨著業(yè)績(jī)衰退，2019年，千百度虧了4億割肉出售玩具業(yè)務(wù)，宣布回歸鞋履主業(yè)。關(guān)于出售重資購(gòu)買沒(méi)幾年的玩具業(yè)務(wù)的原因，千百度只表示是為了加強(qiáng)鞋履業(yè)務(wù)。近幾年，這家公司的股價(jià)一直在低位徘徊，跌至仙股。

“這就叫做優(yōu)勝劣汰?！辟Y深品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄認(rèn)為，很多傳統(tǒng)的消費(fèi)品牌在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)中逐步喪失競(jìng)爭(zhēng)力，特別是很多傳統(tǒng)品牌慢慢地將線下傳統(tǒng)門店關(guān)閉，“自身優(yōu)勢(shì)不保，新的業(yè)務(wù)生意也沒(méi)有做起來(lái)，投入產(chǎn)出不成正比，做著做著慢慢被邊緣化，這也是理所當(dāng)然的?！?/p>

鞋業(yè)風(fēng)尚輪流換

其實(shí)，整個(gè)女鞋市場(chǎng)的衰退已有些時(shí)日。

2015年，達(dá)芙妮(00210.HK)發(fā)布業(yè)績(jī)，彼時(shí)營(yíng)業(yè)額為83.79億港元，同比減少19.1%，虧損為3.79億港元，相較上年下滑超300%。這是達(dá)芙妮近十年來(lái)首次虧損。此后，這家公司也在進(jìn)行各種轉(zhuǎn)型自救，卻一直未有成效，重回到當(dāng)年的巔峰。

千百度并非行業(yè)里第一家選擇退市的鞋企。2017年，行業(yè)老大百麗就走過(guò)這一步。

“在市場(chǎng)出現(xiàn)巨大變化情況下，沒(méi)有預(yù)判和找到轉(zhuǎn)型的路徑”。彼時(shí)，已65歲的百麗集團(tuán)CEO盛百椒在退市前的最后一次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上這樣說(shuō)道。

頭部企業(yè)的退市像是一個(gè)信號(hào)。資本早早看到中國(guó)消費(fèi)大環(huán)境發(fā)生的巨變。那些原本起步于街鋪、百貨公司等線下零售渠道的傳統(tǒng)鞋服公司的紅利期已經(jīng)結(jié)束，而未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間這個(gè)行業(yè)的低速增長(zhǎng)會(huì)成為一個(gè)常態(tài)。

后來(lái)的事情，人們也知道了。安踏、李寧等本土運(yùn)動(dòng)鞋企在經(jīng)歷了庫(kù)存低谷后再度回歸市場(chǎng)，這些年來(lái)做得風(fēng)生水起。憑借著全民體育以及國(guó)潮的東風(fēng)，這幾家企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，在資本市場(chǎng)的股價(jià)也一路上揚(yáng)。

王瀟英國(guó)讀書歸來(lái)，做過(guò)時(shí)尚雜志的編輯、做過(guò)咨詢后來(lái)又成為了時(shí)尚自媒體達(dá)人。有一年，她還在做時(shí)尚編輯，去看走秀，看到有模特兒穿著禮服腳蹬運(yùn)動(dòng)鞋，那時(shí)，行業(yè)評(píng)價(jià)不是覺(jué)得“土”，而是覺(jué)得“酷”。流行之風(fēng)沒(méi)過(guò)多久就刮到了大眾消費(fèi)市場(chǎng)。

也是在百麗退市后的兩年，當(dāng)年?duì)款^私有化的高瓴將百麗旗下的運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)——滔搏運(yùn)動(dòng)剝離，將其推向資本市場(chǎng)。2019 年，滔搏國(guó)際（06110.HK）成功登陸港交所。

當(dāng)年“洋氣”的皮鞋的好日子也許一去不復(fù)返，但不論是皮鞋還是運(yùn)動(dòng)鞋，人們永遠(yuǎn)需要穿鞋子。市場(chǎng)需求在，只是人們的選擇更多了。所以，即使面臨品牌老化、用戶不斷流失、線下關(guān)店潮等棘手問(wèn)題，達(dá)芙妮、百麗、星期六、千百度們還依舊在“折騰”。

2022年3月，百麗向港交所遞交IPO申請(qǐng)，擬主板掛牌進(jìn)行第二次上市，預(yù)計(jì)募資規(guī)模約10億美元。數(shù)據(jù)顯示，公司在2020財(cái)年、2021財(cái)年的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)200億元。而按照千百度最新的公告，要約人計(jì)劃通過(guò)與千百度就探索新發(fā)展機(jī)遇及實(shí)施一系列長(zhǎng)期增長(zhǎng)措施的緊密合作，推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型。計(jì)劃增長(zhǎng)措施包括發(fā)展新零售業(yè)務(wù)、探索新業(yè)務(wù)模式、擴(kuò)大中國(guó)線下業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展、尋求與業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)同行合作及整合，以及開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

生意依舊還得繼續(xù)做下去。未來(lái)亦未可知。

（文中王瀟為化名）

欄目主編：趙翰露 文字編輯：盧曉川 題圖來(lái)源：上觀題圖 圖片編輯：朱瓅

來(lái)源：作者：第一財(cái)經(jīng)