實(shí)習(xí)記者|鐘睿 編輯|夏崇

箭在弦上，不得不發(fā)。

近日，B.Duck(下稱“小黃鴨”)母公司德盈控股國(guó)際有限公司（下稱“德盈控股”）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市，光大證券為獨(dú)家承銷商。

值得一提的是，這是繼其于2021年5月4日遞表失效之后的再一次遞表。德盈控股曾于2019年申請(qǐng)港交所創(chuàng)業(yè)板上市未獲通過，如今再申請(qǐng)主板上市。

據(jù)招股書，2021年4月，德盈控股引入Wisdom Thinker及萬(wàn)通作為其IPO前的投資人時(shí)，曾簽訂一份類似對(duì)賭的附加協(xié)議。協(xié)議規(guī)定除公司2021、2022年的最低利潤(rùn)，還設(shè)置了上市的最后期限為2022年4月14日，否則須按每年8%總回報(bào)率進(jìn)行股份回購(gòu)。

2005年，受“鴨子漂流事件”啟發(fā)，德盈控股創(chuàng)辦人許夏林設(shè)計(jì)創(chuàng)作了小黃鴨B.Duck形象。成為國(guó)內(nèi)原創(chuàng)IP中的“前輩”。

小黃鴨英文名B.DUCK，“B”代表Bathing（沐?。?，其首款產(chǎn)品鴨仔浴室防水收音機(jī)，在日本及歐洲地區(qū)大受歡迎。隨后，公司迅速將產(chǎn)品線擴(kuò)展到家居、浴室、廚房、文具、電子產(chǎn)品、節(jié)日禮品等各領(lǐng)域。2011年，公司開啟IP授權(quán)業(yè)務(wù)。

2018財(cái)年至2020財(cái)年，德盈控股的營(yíng)業(yè)收入分別為2.01億、2.43億和2.34億港元，同期凈利潤(rùn)分別為986.2萬(wàn)、2410萬(wàn)和5454萬(wàn)港元。

目前，德盈控股業(yè)務(wù)包括角色（IP）授權(quán)、電子商務(wù)及其他，其中IP授權(quán)為其核心業(yè)務(wù)，具體包括公司跨多渠道創(chuàng)建、設(shè)計(jì)及授權(quán)自創(chuàng)的B.Duck家族角色，并對(duì)這些角色進(jìn)行品牌管理及營(yíng)銷。

據(jù)招股書，2018財(cái)年至2020財(cái)年，德盈控股IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為6382.7萬(wàn)、8163萬(wàn)、9803.9萬(wàn)港元，營(yíng)收占比從2018年的31.8%提升至2021上半年的47.6%。

據(jù)招股書解釋，公司將該部分的收益增加主要?dú)w因于以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為特色的產(chǎn)品或服務(wù)銷售增加，以及向被授權(quán)商收取的額外授權(quán)金增加。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年的角色授權(quán)收益計(jì)，德盈控股是中國(guó)第二大國(guó)內(nèi)角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)公司，在中國(guó)所有角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)公司中排名第五，占市場(chǎng)份額約為2.4%。

按2020年銷售額計(jì)，該公司是天貓女裝版塊最大的自有國(guó)內(nèi)角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)電子商務(wù)的最大市場(chǎng)參與者。

目前，德盈控股旗下?lián)碛?6個(gè)原創(chuàng)家族成員IP，包括小黃鴨B.Duck、小黃鴨妹妹Buffy、小小黃鴨B.Duck Baby、黑鴨子Bath’N Duck，以及和周冬雨合作創(chuàng)作的Dong Duck。

于最后實(shí)際可行日期，在不同電子商務(wù)平臺(tái)及社交平臺(tái)，B.Duck家族IP共錄得逾1050萬(wàn)粉絲訂閱，相關(guān)內(nèi)容觀看次數(shù)累計(jì)超過7.4億次。

B.Duck支撐起了公司IP授權(quán)業(yè)務(wù)的主要盈利。據(jù)招股書，2018財(cái)年至2020財(cái)年，B.Duck的IP授權(quán)業(yè)務(wù)收益分別為5389.2萬(wàn)，6155.5萬(wàn)，7503.5萬(wàn)港元，占公司總營(yíng)收的比例分別為84.4%、75.4%、76.5%。2021年上半年，該項(xiàng)收入達(dá)到4342.3萬(wàn)港元，占比73.6%。

這一策略與同樣發(fā)力IP業(yè)務(wù)的泡泡瑪特完全不同。

泡泡瑪特在2016年推出原創(chuàng)IP Molly后大獲成功。2017年，基于Molly形象的產(chǎn)品銷售額占比為總營(yíng)收的89.4%，2020年，這一數(shù)字下降到14.2%。

為打造IP矩陣，泡泡瑪特不斷的推出新的原創(chuàng)IP。其在2018年推出的PUCKY，2019年推出的Dimoo、The Monsters，以及2020年推出的Skullpanda等，均被市場(chǎng)證明是極具價(jià)值的頭部IP。

泡泡瑪特開發(fā)的眾多腰部原創(chuàng)IP，市場(chǎng)表現(xiàn)不凡，例如BOBO&COCO，小甜豆、Bunny等。據(jù)泡泡瑪特2020年財(cái)報(bào)，其設(shè)計(jì)中心（PDC）原創(chuàng)IP營(yíng)收破億。

相較而言，德盈控股旗下的IP較為單一，只有B.Duck獨(dú)撐大局。

一旦B.Duck家族IP對(duì)粉絲和消費(fèi)者的吸引力降低，或因公司未及時(shí)改進(jìn)、升級(jí)、完善該IP導(dǎo)致銷售額下降，或?qū)?duì)德盈控股的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

新IP層出不窮，經(jīng)典IP不斷更新迭代，都想占據(jù)更多流量和注意力。許夏林則表示，他并不擔(dān)心小黃鴨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

許夏林認(rèn)為，IP與消費(fèi)者的關(guān)系始終要回歸到產(chǎn)品?！澳愕漠a(chǎn)品不再出現(xiàn)在消費(fèi)者身邊，他們很快就會(huì)忘記；只要產(chǎn)品出現(xiàn)，消費(fèi)者就會(huì)保有印象，這種關(guān)系才是最牢固的?！?/span>

作為公司形象IP的B.Duck，沒有拍成動(dòng)畫片等影視作品，也沒有故事內(nèi)容背景作為支撐。但許夏林認(rèn)為，得益于多年來(lái)，公司在海外市場(chǎng)做出的產(chǎn)品口碑，其仍然受到東南亞、日韓等市場(chǎng)歡迎。

據(jù)招股書，德盈控股擁有超過300名被授權(quán)商及7名授權(quán)代理的龐大授權(quán)網(wǎng)絡(luò)，覆蓋多個(gè)消費(fèi)界別，消費(fèi)者主要來(lái)自亞洲，包括中國(guó)內(nèi)地、香港及東南亞。

截至2020年末，公司已開發(fā)超過2.2萬(wàn)個(gè)SKU，均是基于B.Duck家族系列IP的特色產(chǎn)品，并于約18個(gè)司法權(quán)區(qū)銷售該等產(chǎn)品。

基于龐大的授權(quán)和產(chǎn)品覆蓋面，大眾對(duì)“小黃鴨”親切熟悉，讓IP一直延續(xù)至今并保持活力。

中國(guó)內(nèi)地的IP授權(quán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且分散。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2020年底，中國(guó)內(nèi)地IP授權(quán)市場(chǎng)的活躍IP授權(quán)人超300名。“小黃鴨”在尋求新的增長(zhǎng)極。

招股書顯示，德盈控股將繼續(xù)創(chuàng)作IP并加大市場(chǎng)推廣力度，例如Buffy的朋友，即Cream、Mocha、Moses、DaDa和Butter。

公司計(jì)劃開拓線下銷售渠道，擬在2022年底前于上海核心商業(yè)區(qū)設(shè)立第一個(gè)以B.Duck家族角色的自營(yíng)旗艦店，建筑面約1500平方米。

IP授權(quán)方式將進(jìn)一步拓寬。除商品授權(quán)外，還將形成實(shí)景娛樂授權(quán)、內(nèi)容及媒體授權(quán)等細(xì)分業(yè)務(wù)。

據(jù)招股書，基于B.DUCK品牌IP的主題樂園、現(xiàn)代茶館、廣東點(diǎn)心餐館和咖啡館等，或?qū)⒂诓痪煤竺媸馈?/span>